煤炭行业周报:山西五大煤炭集团均取得“开门红”

类别:行业研究 机构:平安证券股份有限公司 研究员:陈建文 日期:2019-04-17

投资建议:本周电厂日耗维持65万吨/天以上,库存维持相对高位。动力煤方面,产地、广州港煤价平稳,北方港上涨;炼焦煤价格下跌或不变、焦炭价格平稳;在石油价格上涨带动下,煤化工产品价格涨多跌少。我们认为短期动力煤价格或震荡;炼焦煤、焦炭需求好转,价格企稳。整体看,板块估值仍有修复空间,从区域上看,山西煤企显著受益于陕北、内蒙安全严监管。建议继续关注低估值动力煤、高弹性焦煤以及煤矿安全板块公司。推荐陕西煤业、山西焦化、天地科技,建议关注潞安环能、盘江股份、西山煤电等。

    行业要闻:贵州确保今年建成投产大中型煤矿45处释放产量超1000万吨,贵州当地煤炭企业将受益。山西五大煤炭集团均取得2019年首季“开门红”,山西省高卡动力煤和焦煤公司显著受益。

    市场回顾:中信煤炭行业收跌1.47%,沪深300指数下跌1.81%,跑赢沪深300指数0.34个百分点。全板块整周10只股价上涨,26只下跌。美锦能源涨幅最高,整周涨幅为16.12%。

    动力煤产业链:价格方面,环渤海动力煤(Q5500K)指数579元/吨,周环比上涨0.17%,CCI5500动力煤价格指数537元/吨,环比上周上涨1.7%。从港口看,秦皇岛动力煤价格周环比上涨,黄骅港环比上涨,广州港环比持平;从产地看,大同动力煤车板价环比持平,榆林环比下跌2.47%,鄂尔多斯环比持平;动力煤期货结算价格621.6元/吨,周环比上涨1.3%,基差不变。库存方面,秦皇岛煤炭库存周环比减少6万吨;6大发电集团煤炭本周库存1536.85万吨,周环比减少0.58%,周平均日耗65.94万吨,环比下降2.94%。

    炼焦煤产业链:价格方面,京唐港主焦煤价格为1770元/吨,周环比下跌3.28%,产地柳林、吕梁、唐山主焦煤价格周环比持平;焦煤期货结算价格1258.5元/吨,周环比持平,基差不变;一级冶金焦价格2065元/吨,周环比持平;二级冶金焦价格1944元/吨,周环比上涨0.57%。库存方面,京唐港炼焦煤库存260万吨,周环比增加5万吨(1.96%);独立焦化厂总库存768.8万吨,周环比减少2.34%;可用天数14.72天,周环比减少0.39天。

    煤化工产业链:阳泉无烟煤价格(小块)1110元/吨,周环比持平;华东地区甲醇市场价(中间价)2470元/吨,周环比下跌0.2%;华鲁恒升尿素出厂价(小颗粒)2050元/吨,周环比持平;华东地区电石到货价3575元/吨,周环比上涨1.42%;华东地区聚氯乙烯(PVC)市场价6860元/吨,上涨3%;华东地区乙二醇市场价(主流价)4745元/吨,周环比下跌1.15%;上海石化聚乙烯(PE)出厂价8950元/吨,周环比上涨1.13%;上海石化聚丙烯(PP)出厂价9300元/吨,周环比上涨1.09%。

    风险提示:1、受国内外宏观形势因素影响,可能出现煤炭消费端电力、钢铁、建材、化工等用煤需求低迷导致煤炭消费量和煤价出现大幅下降;2、进口煤若大幅放开,导致供大于求,煤炭价格下降;3、铁路运力进一步大幅增加缓解运力紧张,引起煤炭价格下降;4、国际油价继续大幅下跌,煤化工及相关用煤需受到影响。

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