船舶制造:积极稳妥推进船舶行业战略性重组,南北船合并或将渐行渐近

事件:

    9日,国资委主任肖亚庆在记者会上表示,要优化国有资本布局。加大结构调整力度,积极稳妥地推进装备制造、造船、化工等领域的战略性重组,持续推动电力、有色、钢铁、海工设备、环保等领域的专业化整合,扎实推进区域资源的整合,稳步开展国际化经营,不断提高资源的配置效率。

    简评:

    国家积极稳妥推动船舶行业战略重组和海工行业的专业化整合,南北船合并或将渐行渐近。9日国资委主任肖亚庆在记者会上强调优化国有资本布局,加大结构调整力度,积极稳妥地推进装备制造、造船、化工等领域的战略性重组,持续推动电力、有色、钢铁、海工设备、环保等领域的专业化整合,扎实推进区域资源的整合,稳步开展国际化经营,不断提高资源的配置效率。

    我们认为,在国资委强调推进造船领域战略性重组和海工专业化整合的背景下,南北船合并进程有望取得重大进展。

    我们认为在当前时点是南北船合并以及船舶行业加快兼并重组的关键时点和有利窗口期,主要原因有如下几点:一是船舶行业持续低迷,产能过剩局面严重,企业盈利困难,此时合并将有助于改善行业基本面,有利于船舶企业脱困。二是国际竞争越发激烈,倒逼国内企业形成国际龙头。造船作为韩国的三大支柱行业受到韩国政府的高度重视,近年来韩国政府大力补贴船舶行业,我国企业面临的国际竞争越来越激烈。近期,现代重工宣布收购大宇造船,韩国三大造船厂将合并为两个,这将进一步提高韩国船企的竞争力,也将倒逼我国船企提高行业集中度,形成国际巨头与之竞争。三是从可行性角度来看,南北船主要领导均已调整到位。且两核的合并也为船舶合并起到示范效应。在集团关系、业务布局等方面,两船与两核存在多方面相似点,对比之前两核重组进程,预计南北两船走向最后的合并或将渐行渐近。