证券行业3月月报:市场交投仍活跃,3月业绩更上一层

投资要点:2019年3月净利润同比+54%,环比+57%;3月市场交易量环比+48%,同比+85%;两融环比+15%,同比-8%。我们估算在悲观/中性/乐观情形下,2019年净利润同比-6%/+23%/+52%。推荐华泰证券、中金公司、招商证券等。

    3月净利润同比+54%,环比+57%。33家上市券商3月合计实现营业收入297亿元,同比+49%,环比+48%(剔除华泰证券分红,同比+57%,环比+44%);实现净利润147亿元,同比+54%,环比+57%。33家上市券商1-3月实现营业收入676亿元,同比+49%(剔除华泰券分红影响,同比+53%),实现净利润303亿元,同比+70%。

    3月经营环境:3月市场交易量环比+48%,同比+85%;两融环比+15%,同比-8%。3月市场交易量同比环比大幅回升;两融余额破9000亿元。2019年3月日均股基交易额9173亿元,环比+48%,同比+85%,大幅回升;1-3月累计日均交易额6132亿元,同比+22%。3月完成IPO11家,较2月增加5家,募集资金94亿元,环比+173%,同比-20%;增发募资67亿元,环比-94%,同比-89%;配股19亿元;可转债募资536亿元,环比+94%,同比+488%。债券承销方面,企业债承销407亿元,环比+264%,同比+99%;公司债承销2360亿元,环比+309%,同比+54%;企业债及公司债合计承销2766亿元,环比+301%,同比+59%。截至3月末,两融余额9222亿元,环比+15%,同比-8%。沪深300指数2019年3月+5.53%,2月+14.61%,2018年3月-3.11%;中债总全价指数2019年3月+0.28%,2月-0.45%,2018年3月+0.79%。