电力设备与新能源行业动力电池月度装机专题报告:2月新能源汽车产销量、动力电池装机量同比高增长,看好产业链结构性机会

2019年2月,新能源汽车产销量同比高速增长。具体来看:(1)受到春节假期的影响,新能源汽车产销量同比实现高增长,但环比出现下滑。

    (2)新能源乘用车产销量同比快速增长,纯电动A级乘用车销量同比增长显著,在纯电动乘用车中的占比环比提升至53.0%。

    (3)新能源商用车实现单月销量高于产量,纯电动商用车为新能源商用车的产销主力类型,插混商用车产销同比大幅增长。

    2019年2月,锂电装机量同比增长151.4%。具体来看:(1)插混客车装机同比增长最快、环比下滑幅度最小;纯电动乘用车、客车装机同比增长较快;纯电动乘用车装机量占比环比提升达72.1%。

    (2)三元(NCM)电池装机量仍居首位,且占比环比提升幅度最大;乘用车、插混专用车以三元(NCM)电池装机为主,纯电动客车及纯电动专用车以磷酸铁锂电池装机为主,插混客车以钛酸锂电池装机为主。

    (3)方形电池装机量占比达到81.0%,软包电池为装机量占比第二位;各类细分车型均以方形电池装机为主。

    2019年2月,动力电池装机前二十位集中度环比提升,宁德时代位居首位。具体来看:(1)前二十位装机量占比达99.4%,行业集中度进一步提升;宁德时代居装机量首位,市占率为40.5%。

    (2)宁德时代居NCM三元电池装机量首位,市占率达49.6%;比亚迪重回磷酸铁锂电池装机首位,市占率环比提升17.6个百分点至34.0%。

    2月新能源汽车、动力电池装机量同比实现高增长,受到春节的影响,环比出现下滑。2019年补贴政策正式落地,我们认为:1)设置3个月的过渡期以缓冲新政策的调整,抢装效应有望持续。2)新能源乘用车的技术要求提升叠加补贴额度下降,驱动磷酸铁锂电池的经济性显现,看好磷酸铁锂在无补贴和高性价比车型上的应用。3)受到新能源汽车数量持续增长以及政策的支持,充电桩设备端和运营端将持续受益。4)补贴完全退坡的临近,加上乘用车的补贴额度不断降低,海外车企和电池厂有望加速布局国内市场,具有高品质产品和海外供应能力的优质供应商将显著受益行业发展。5)在政策支持、成本下降以及下游配套设施不断完善的驱动下,燃料电池汽车应用有望加速。

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