通信行业:美韩5g商用启动或加速我国5g建设

1.投资事件

    2019年4月3日,在获得政府批准后,韩国最大的三家运营商SKTelecom、KT和LGUplus宣布开始提供5G商用服务。随后,美国最大移动运营商Verizon也宣布在芝加哥和明尼阿波利斯推出商用5G网络。

    2.分析判断

    美韩“抢跑”有望加速我国5G建设。韩国与美国运营商相继“抢跑”,争先在全球首发5G商用网络,充分反映出5G在各国政府与运营商眼中的重要地位。我国运营商是全球通信技术的引领者,5G通信商业潜力巨大,随着美韩发布5G商用网络,我国5G建设或提速。我国政策持续催化5G建设。自2018年6月首个5G标准(R15)冻结落地起,我国政策面上显现出加速推动状态。2018年12月中央经济工作会议提出要加快5G商用步伐。2019年两会期间5G首次被写入政府工作报告,产业链的前期投入得到明确肯定。同时工信部部长苗圩也表示2019年将在若干城市发放5G临时牌照,并在热点地区率先实现大规模组网,下半年预计将有5G终端商用产品面世。

    5G商用产业链成熟度不断提高,各项测试如期达标。根据IMT-2020(5G)推进组在2019年1月公布的5G技术研发试验第三阶段测试结果,参加测试的华为、中兴、大唐、爱立信、上海诺基亚贝尔等企业的5G基站与核心网设备达到预商用水平,均可支持NSA与SA模式。

    5G预商用牌照即将发放,运营商资本开支有望提速。在政策面不断推动及产业链成熟度提高的双重催化下,我国有望于2019年中期前后发放5G预商用牌照,届时运营商资本开支有望提速。据测算,5G总投资额有望达到1.22万亿元,同比增长约65%。其中前期无线主设备商受益最大,光模块、无线射频天线和光纤光缆未来增速最快。

    3.投资建议

    2019年将成为我国5G商用元年,5G建设初期主设备商受益确定性强,建议关注中兴通讯(000063.SZ)和烽火通信(600498.SH)。此外,光纤光缆需求有望随5G建网周期的开启而回升,建议关注估值具有安全边际的弹性标的中天科技(600522.SH)和亨通光电(600487.SH)等。

    风险提示:5G推进不及预期;运营商投资不及预期。