钢铁行业周报:旺季供需僵持,继续三条主线选股

类别:行业研究 机构:招商证券股份有限公司 研究员:杨件,倪文祎 日期:2019-04-12

一周概览:1)钢铁板块回调。本周钢铁板块下跌3.10%,落后上证综指2.67个百分点;个股涨跌互现。2)期货总体上涨。螺纹主力合约报3758元/吨,环比跌0.3%;铁矿石报632元/吨,环比涨2.6%。3)基本面。上海终端成交量同比上升9.2%;全国237家钢贸商出货量20.0万吨,周环比升10.6%。全国高炉开工率81.4%,环比升0.8%。社库1605万吨,环比降4.7%;厂库环比降2.5%。现货螺纹、线材、热轧、冷轧、中板周涨跌幅分别为-1.1%、-1.1%、0.2%、-0.3%、-0.3%;62%PB粉报86.9美元/吨,环比涨0.9%;二级冶金焦报价1900元/吨,环比持平。钢厂毛利有所回落,其中螺纹、热轧滞后毛利分别为781、550元/吨。

    本周关注1:需求向好,开工回升,库存降幅收窄。本周社库、厂库环比降幅较上周均有所收窄;从总库存看,环比降4.2%,同比-7.6%,仍在下降通道中。而从跟踪的区域成交情况看,当前旺季需求强度尚可,且进入4月需求边际仍有向上空间。在此背景下,近几周开工率逐步攀升,包括电炉开工率仍有空间。综合考虑节后以来流动性充裕、3月PMI回升、基建投资回暖等因素,目前所呈现的供需两旺局面仍将维持,判断后续钢价易涨难跌。

    本周关注2:钢铁继续三条主线思路,重点看好三钢闽光、河北宣工、银龙股份以及特钢。当前对于板块观点维持不变,目前基本面较难带来超额收益,近期板块的连续表现更多为牛市补涨逻辑。继续看好以下几条主线:1)高分红、低估值,后续重点关注宝钢;2)牛市品种特钢股及子行业,钢研高纳、*st抚钢、久立特材、银龙股份等;3)转型股如沙钢股份;4)基本面相对不错铁矿石标的。

    投资建议:继续看好以下几条主线:1)高分红、低估值,如三钢闽光、宝钢股份;2)牛市品种特钢股及子行业,如 *st抚钢、银龙股份、久立特材、钢研高纳等;3)转型股如沙钢股份;4)基本面相对不错铁矿石标的河北宣工、*st金岭等。

    风险提示:中美贸易摩擦对钢铁板块影响,宏观经济下滑等。

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