电子行业周报:汽车电子和VR/AR创新进入临界点

我们持续推出《科创板系列》行业专题报告,这周已经介绍了12家公司,推荐重点关注,对于科创板公司的研究有望成为今年年中的主要工作,这周我们重点跟踪了汽车电子和VR/AR行业的最新进展,认为行业已经进入临界点,在今年年底至明年将是产品和订单集中爆发的一年,建议当前时点重点研究关注。

    我们此前重点强调华为有望打造5G+AI大屏社交、家庭互联网新生态,目前我们发现在汽车电子和VR/AR同样有突破机会,对于供应链来说,重要的不是华为供应链的盈利增量,而是带来的产业升级机会。电子行业公司都逐步在手机产业链外增加汽车相关产品研发,我们近期重点研究了中控生产厂商,目前汽车中控屏已经能够实现总线控制所有传感器信号,甚至方向操控数据的双向传输,中国新能源汽车的推荐有望加速辅助驾驶甚至无人驾驶行业。在这个领域中,下游有车厂扶持,并且全套产品生产研发能力强的企业将胜出,重点关注比亚迪电子。过去大家普遍认为电芯领域将一家独大,但是随着新能源汽车全球推进,我们预计国内将出现多家公司分食巨大市场的情况,欣旺达获得雷诺日产相关车型未来七年(2020-2026)的需求预计达115.7万台订单,该产品将采用公司自主开发的动力电芯方案和动力电池系统解决方案,公司原有估值被动力电芯亏损预期严重压制,持续坚定推荐。

    新能源汽车及5G将带来功率半导体产品快速增长,从传统汽车到新能源汽车最大的变化也在于汽车电子化和电气化相关产品。IGBT约占电机驱动系统成本的一半,而电机驱动系统占整车成本的15-20%,也就是说IGBT占整车成本的7-10%,它的性能决定了整车的能源利用率。SiC器件相对于Si器件的优势之处在于,降低能量损耗、更易实现小型化和更耐高温。SiC适合高压领域,GaN更适用于低压及高频领域。5G对于更高数据传输速率的要求推动了基站部署的PA转换为GaN。另外,在5G的关键技术Massive MIMO中,大量的阵列天线需要相应的射频收发单元,所以射频器件的使用数量将明显增加。根据IHS的统计,一辆传统燃料汽车的功率半导体的价值为17美元,而一辆纯电动汽车中价值为260美元,增加了近15倍,首推闻泰科技(收购安世半导体),建议关注台基股份、扬杰科技、士兰微。

    VR/AR在华为的带领下市场将再次火热,行业进入临界点。GSMA北京举办的“Post MWC19思享汇”论坛上,华为副董事长胡厚崑表示,云端计算协同和5G网络将在今年引爆VR和AR的发展,“毫无疑问,5G将创造一个新的网络环境,催生VR和AR的应用”,华为计划今年下半年会发布一款颠覆性的VR终端。VR/AR是5G首选落地场景之一。VR/AR体验对视频画面传输、延迟性以及语音识别/视野跟踪/手势感应等方面有极高的要求。5G相比于4G有着高通讯速率、超低延迟、高连接密度等特点,其网络环境上有助于VR/AR渗透和普及。我们近期重点跟踪VR和AR行业进展发现,目前整体产品厚度已经比Sony、Oculus 等薄一半左右,LCD性能的提升也解决了OLED短缺的问题,光学系统大幅升级,整体亮度提升,AR的视场角也能够达到50度以上,重点推荐行业龙头歌尔股份。

    重点推荐组合:欣旺达、闻泰科技、歌尔股份、立讯精密、环旭电子、京东方A、利达光电、鹏鼎控股、水晶光电、三安光电、三利谱、欧菲科技、弘信电子、洲明科技、海康威视、大华股份、联创电子、信维通信、纳思达等。

    风险提示:VR/AR发展不及预期、新能源汽车景气度不及预期、闻泰科技收购不及预期。