化工行业周报:江苏整治力度再加码,关注化工行业投资机会

本周个股观点:

    上周上证指数周涨幅5.04%,沪深300周涨幅4.90%,申万化工指数周涨幅9.05%,跑赢沪深300指数4.15个百分点,上周涨幅靠前品种国际纯苯(9.54%)、二甲醚(9.45%)、TDI(8.30%)、丙烯酸(8.24%),跌幅靠前品种苯乙烯(-10.31%)、硫磺(-9.09%)、硝酸铵(-7.50%)、苯酚(-7.46%)、R22(-5.41%)等。

    最新WTI油价63.26美元/桶,周涨幅6.68%,布伦特油价70.48美元/桶,周涨幅3.92%。本周国际油价先跌后涨,供给方面,沙特继续压低本国原油产量,美国考虑进一步制裁伊朗和委内瑞拉,供给持续收缩;本周,中国3月经济数据好于预期,使得投资者对未来原油需求重拾信心,推高国际油价。

    4月1日,江苏省政府发布江苏省化工行业整治提升方案(征求意见稿)》,拟大幅缩减省内的化工企业数量,计划到2020年底,全省化工生产企业数量从目前的近6000家减少到2000家,到2022年,全省化工生产企业数量不超过1000家。4月4日,江苏盐城决定彻底关闭响水化工园区。

    短期来看,由于工厂停产,部分精细化学品已经出现供给短缺,价格大幅上涨,例如染料及其中间体间苯二胺等,推荐浙江龙盛;中期来看,江苏省的整治行动将使部分中小企业停产退出,部分化工园区也将关闭,可关注江苏产能占全国比重较大的化工子行业,如农药(约占全国产量40%)、高分子助剂(江苏省内合计产能约6.5万吨)、丙烯酸(江苏省内合计产能约90万吨,占全国30%)等,推荐扬农化工、利尔化学、利安隆、卫星石化;长期看,全国监管加强是大势所趋,推荐行业内优势龙头企业,如万华化学、华鲁恒升、鲁西化工。

    风险提示:环保督查不及预期;下游需求疲软;中美贸易关系恶化。