国防军工周报:中国民企自主研制通用飞机ga20首飞,军工年报进入密集披露期

行情回顾:本周中信国防军工指数涨跌幅0.24%,位列29个一级板块涨跌幅第17位。国防军工三级行业中,兵器兵装、航天军工上涨,航空军工、其他军工均下跌,涨跌幅分别为1.73%、0.94%、-0.19%、-0.20%。

    军工行业年报进入密集披露期,中航沈飞、中航机电平稳增长:中航机电实现营业收入116.4亿元,同比增长4.08%;实现利润总额10.87亿元,同比增长11.76%。其中现代服务业,按照董事会进一步集中主业的要求,继续压缩部分单位的非主业业务,同比下降14.31%,公司主业进一步聚焦,核心竞争力、盈利能力持续提高;中航沈飞实现营业收入201.5亿元,同比增长3.56%;实现归母净利润7.4亿元,同比增长5.16%。公司营业收入及利润增长率低于全资子公司沈飞公司增长率,系由于2017年公司实施重大资产重组,置出业务影响所致。

    中国民企自主研制通用飞机GA20首次公开试飞:11日从江西冠一通用飞机公司一架具备完全自主知识产权的“民企造”通用飞机GA20当日在浙江横店通用机场首次面向公众完成试飞。GA20飞机是由冠一通用飞机有限公司于2015年启动的中国民企首个完全自主知识产权通用飞机项目,从立项、设计、试验到首飞,历时3年多。这款单发四座固定翼通用飞机可满足飞行培训、私人飞行、观光旅游等多种用途。目前四川省通航试点已经取得突破性进展,2018年以来四川通航产业累计签约额已达218.53亿元,未来随着我国通航不断放开,民企通航企业有望受益。

    投资建议:我们建议三条投资主线:第一,重点关注军工行业内景气度较高的航空产业,包括:中直股份、航发动力。第二,关注在中美贸易战背景下,军工电子元器件自主可控领域的机会,包括景嘉微、和而泰。第三,关注北斗三号组网后北斗行业应用爆发,包括中海达、海格通信。

    风险提示:订单不达预期;产能释放有限;军费增速下降。