钢铁行业周度报告(2019年3月第3周):钢铁的供给弹性不容忽视

上周钢铁板块与沪深300 指数同步。钢材库存下降134 万吨,去化速度有所加快,或将持续到7-8 月份。环保政策间歇性从严,叠加钢企利润较好,供给弹性仍较大。房地产、基建投资数据尚可,需求韧性仍在,供需格局暂保持在相对均衡的水平之上,短期关注增值税下调对钢材中间环节需求的影响。重点推荐钢铁产业互联网及业绩有支撑的钢铁标的:上海钢联、方大特钢、南钢股份和大冶特钢。

    钢材社库和厂库均下降。社会库存合计达到1679.万吨,跌幅为5.65%。具体来看,线材库存276.14 万吨,环比下跌7.40%;热轧社会库存为255.31 万吨,环比跌幅为3.78%;螺纹钢社会库存916.94 万吨,跌幅5.78%;冷轧库存114.99 万吨,下跌2.04%;中厚板社会库存116.46 万吨,跌幅为7.80%。国内110 家钢厂总库存为534.47 万吨,环比下跌5.91%。其中,线材库存80.11 万吨,跌幅为6.02%;螺纹钢库存255.34 万吨,下跌7.28%;热轧卷库存96.22 万吨,环比下跌3.53%;中厚板71.47 万吨,环比下跌5.84%;冷轧板31.33 万吨,下跌1.35%

    钢材价格均上涨,钢材期货价格涨跌互现。螺纹钢价格3940 元/吨,环比上涨1.29%;热轧价格3880 元/吨,环比上涨1.84%;冷轧价格4400 元/吨,环比上涨1.62%;中厚板价格4000 元/吨,环比上涨0.50%;高线价格为4130 元/吨,环比上涨0.98%。铁矿石期货收盘价616 元/吨,环比下跌1.83%;焦炭期货价格为1999 元/吨,上涨0.25%,螺纹钢3768 元/吨,环比上涨0.13%,热轧板卷3712 元/吨,环比下跌1.06%。

    钢铁需求延后。沪市线螺采购量为35800 吨,跌幅12.04%;全国建筑钢材成交量183252 吨,跌幅为4.55%;钢银超市周平均成交量为38511 吨;找钢超市周平均成交量为82641 吨。

    投资建议:环保政策间歇性从严,叠加钢企利润较好,供给弹性仍较大。房地产、基建投资数据尚可,需求韧性仍在,供需格局暂保持在相对均衡的水平之上,短期关注增值税下调对钢材中间环节需求的影响。重点推荐钢铁产业互联网及业绩有支撑的钢铁标的:上海钢联、方大特钢、南钢股份和大冶特钢。

    风险提示:需求释放缓慢、限产低于预期、中美贸易摩擦、宏观经济下滑等。