从春糖看白酒行业发展趋势:高端化、精细化、数字化

类别:行业研究 机构:长江证券股份有限公司 研究员:董思远,张伟欣 日期:2019-03-28

从春糖看白酒行业发展趋势:高端化、精细化、数字化

    本周2019年春糖会在成都开幕,我们参加了微酒、糖烟酒周刊等机构举办的系列论坛,以及茅台、五粮液、山西汾酒等多家白酒企业的经销商大会,结合各大论坛专家和酒企领导提到最多的关键点,我们对白酒行业未来的发展趋势归纳研判如下:

    1)高端化:多数白酒品牌以推出高价位新品的方式实现更高价格带的布局,高价位新品频出一方面是白酒企业主观实现结构升级、占据价格高点的战略布局所致,另一方面也受到当前白酒消费趋于高端化、品牌化的需求转变的影响;此外,光瓶酒增速亮眼意味着白酒消费升级不是跨越式而是循序渐进式的升级,在品牌酒企受益于高端化之外,极具性价比优势的品牌小酒亦能受益。

    2)精细化:五粮液、老窖、酒鬼等多数酒企均将渠道精细化确立为战略核心,名酒主动进行渠道深耕虽然不是今年才出现的新趋势,但却在此次春糖会上得到了进一步强化,我们认为在存量竞争的行业背景下,推动渠道运作趋向精细化、提升渠道力以兼并中小酒厂的份额是名优酒企能实现较快增长的必然选择。

    3)数字化:数字化营销主要指的是借助大数据将消费者的消费行为和经销商的买卖行为变得可视,能够有效解决渠道违规操作、价格紊乱、费用投放低效等难题,是酒企提升自身市场掌控力的重要手段,但在依托扫码机制来实现数字化的流程中,关键不在于技术而在于下游渠道和消费者的扫码意愿。

    此外,本届春糖会还体现出产品低度化年轻化、体验式营销颇受欢迎、消费者健康意识带动保健酒前景可观等众多亮点。总体上,我们认为高端化、精细化、数字化是未来白酒行业发展过程中有望持续被强化的主流趋势。对应到投资层面,产品具有品牌优势或性价比优势、渠道操作趋于精细化、营销战略趋于数字化的龙头酒企有望充分享受行业发展的趋势红利。

    本周观点

    白酒:重点推荐贵州茅台、五粮液、山西汾酒、洋河股份,其他建议重点关注顺鑫农业、泸州老窖、口子窖、古井贡酒等。

    大众品:重点推荐伊利股份、洽洽食品、千禾味业、中炬高新,其他推荐安井食品、双汇发展、桃李面包、青岛啤酒等。

    风险提示:

    1.需求不达预期;

    2.不利政策影响。

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