零售行业周报:消费压力缓解,布局基本面优秀的低估标的

类别:行业研究 机构:川财证券有限责任公司 研究员:欧阳宇剑 日期:2019-03-28

川财周观点

    此前我们判断2019年整体消费压力有所缓解,但需要持续观察消费情况,2019年1-2月社零增速为8.2%,与12月增速持平,其中化妆品、黄金珠宝等可选消费环比增速改善,印证消费压力有所缓解。可以关注基本面优秀、前期大幅调整的标的,长期关注渠道持续下沉化妆品行业,受益于渠道变革,三四线城市使用化妆品人数快速提升,化妆品行业消费尤其是电商渠道快速提升,同时《电子商务法》正式实施,利好已规范化的行业龙头,中国现有品牌领导者将得益于本土资源以及先发优势,将持续在三四线城市、线上渠道领先,参考成熟国家的化妆品企业的成长史,整体来看,我们认为中国化妆品企业仍有崛起机会,其中面膜品类与电商渠道最为契合,中国品牌有望依托新渠道、新用户以及数据经验的积累在化妆品行业中崛起,近期回调充分,可逐步布局国货化妆品企业。相关标的:永辉超市、家家悦、御家汇、珀莱雅、上海家化、拉芳家化。

    市场表现

    沪深300指数上涨2.39%,商贸零售指数上涨2.58%;从板块内部来看,贸易板块涨幅最大,为4.91%,商业物业经营板块跌幅最大,为0.37%。从公司来看,涨幅前三上市公司分别为赫美集团(+61.16%)、中路股份(+56.55%)以及中兴商业(+26.34%),跌幅前三上市公司分别为兰州民百(-13.92%)、东方金钰(-10.80%)以及高鸿股份(-8.95%)。

    行业动态

    家乐福:不会离开中国继续深耕中国市场(联商网);拼多多成立技术顾问委员会陆奇领导相关工作(联商网);破4000家酒店华住提速特许加盟(联商网);六成便利店企业2019年开店数量将超100家(联商网)。

    风险提示

    经济下滑使得消费受到影响;新零售推进不达预期风险。

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交通运输 254 29 107
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煤炭行业 246 30 132
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房地产 237 26 144
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农林牧渔 180 28 72