传媒业:北京春推会剧集数量同比下降18.5%;可持续关注游戏和有线板块

核心观点:

    A股(3月11日-3月15日)传媒(中信)板块上涨2.84%,板块跑赢上证综指(上涨1.75%)。

    周度观点:春推会剧集数量同比下降18.5%;可持续关注游戏和有线板块 游戏方面,根据Sensor Tower商店情报数据显示,《王者荣耀》不包括中国第三方安卓平台的收入达到1.66亿美元,或创下新高。另外我们检测的App Growing数据情况,从2018年12月份起进入买量市场的游戏产品就持续高于1600款以上,而近期版号发放速度加快,3月第一批版号数量达到93款,90款为移动游戏。《完美世界》新游上线之后登顶畅销榜长达一周,我们认为这反映版号荒后的市场对于优质作品有着极大的需求,随着各大厂商优质产品不断释放,我们认为2019年的手游收入增速或高于市场预期,上市公司短期产品周期助推下,19Q1的季报表现均值得期待。

    中国超高清视频产业联盟制定了4K和超高清视频的标准,而2019IPTV&OTT产业高峰论坛(CCBN)预计将于下周召开,将围绕IPTV的标准、大屏智能、OTT电视、8K/VR等高清技术相关议题展开讨论。此前2018年12月《关于加快推进全国有线电视网络整合发展的意见》中提到“成立由中国广电控股主导、各省级有线电视网络公司共同参股、按母子公司制管理的全国性股份公司,实现全国一张网。”等事宜也有望在两会后取得积极进展,可关注相关有线电视公司的机会。

    本周我们简单复盘了CNNIC对于中国互联网的相关数据,2018年网民规模增速有所回升(+7% YoY)。在基础网络环境和移动资费下行背景下,移动互联网接入的流量在加速增加,2018年移动互联网接入的流量增长189%至711亿GB。细分领域上,广告同增25.7%达到3717亿元;网游收入同增17.8%达到1948亿元,但相比2017年回落明显;电子商务平台收入同增13.1%至3667亿元,网上零售额增长23.9%达到9.0万亿元。

    此前市场大涨之后或有一定回调压力,19Q1末之际可持续关注季报出色(如游戏)和持续有线索催化的板块(如有线)。精选个股的角度,我们认为本轮行情中3类公司更值得关注:1)估值和关注度处于低位,业绩悲观预期已兑现或者已经形成一致预期的公司;如部分国有媒体公司。2)因为政策等外生因素出现边际改善的板块个股,如有线板块(如贵广网络)、游戏(可关注完美世界、三七互娱、吉比特等)、平治信息等。3)另外从稳健来看,可以持续关注具有想象空间的传媒平台型资产。另外平台型公司估值适中,仍可持续关注,如美团点评、视觉中国、芒果超媒、东方财富等。

    风险提示:传媒板块商誉减值风险,监管政策趋严程度超预期的风险。