有色金属重稀土:当供给收缩30%时

类别:行业研究 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:国泰君安研究所 日期:2019-03-25

重稀土供给得到重构,增持稀土板块。①缅甸稀土禁入发酵,缅甸进口贡献近30%氧化镝供给将大受影响。②稀土行业整治和国内环保整治的持续推进,使得超采稀土的现象大大遏制,尤其是在南方重稀土的生产地。我们认为本轮稀土行情的行业背景强于2017年稀土涨价的行业背景,我们推测本轮氧化镝价格将突破2017年的价格高点,有望上涨突破155万/吨,较本轮启动时的价格115万/吨,上涨35%。国内稀土公司业绩受益,受益标的:五矿稀土、广晟有色、北方稀土,增持:盛和资源、厦门钨业。

    l 缅甸稀土禁入,氧化镝供给将大受影响,价格有望进一步抬升。据瑞道稀土报道,2018年11月,我国与缅甸交界的云南腾冲海关闭关,缅甸稀土禁入中国,目前暂时性给予禁入前的5个月缓冲期。根据我们测算,缅甸进口的稀土矿贡献了全球29%氧化镝的供应和9%氧化镨钕的供应,若缅甸稀土真正断供,重稀土有望供不应求,价格将进一步抬升,轻稀土氧化镨钕供给格局也将进一步优化。

    l 稀土行业整治和环保整治持续推进,稀土行业格局持续优化。中国作为稀土生产大国,国家每年发布稀土生产配额以控制整体供给情况,而稀土偷采、超采一直是稀土行业供给严重过剩的最大原因。随着2017年国内稀土行业整治常态化、制度化,稀土行业这一弊病逐步改善和肃清,稀土行业格局持续优化。 l

    稀土下游磁材领域需求逐步复苏。稀土镨钕、镝铽主要应用在钕铁硼磁钢。钕铁硼磁材下游主要应用在风电、变频空调、汽车(尤其是新能源汽车)、以及工业机器人电机等。风电、家电行业将逐步复苏,汽车尤其是新能源汽车、工业机器人正处于高速增长阶段,都将拉动钕铁硼需求的持续增长。 l

    风险提示:缅甸稀土禁入事件缓和、稀土行业整顿推进不及预期

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
金地集团 中性 -- 研报
保利地产 中性 -- 研报
中南建设 中性 -- 研报
万科A 中性 -- 研报
贵州茅台 买入 -- 研报
歌尔股份 买入 12.34 研报
三一重工 买入 -- 研报
中国人寿 持有 -- 研报
中国太保 持有 -- 研报
新华保险 持有 -- 研报
中国平安 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
三钢闽光 0.44 0.26 研报
方大特钢 0.39 0.37 研报
八一钢铁 0.80 0.46 研报
华菱钢铁 0.06 -0.29 研报
新兴铸管 0.75 0.67 研报
大冶特钢 1.17 0.83 研报
鄂尔多斯 0.98 0.84 研报
柳钢股份 0.19 0.07 研报
马钢股份 0.10 -0.15 研报
凌钢股份 0.61 0.10 研报
宝钢股份 0.51 0.60 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
中信证券 35 持有 买入
贵州茅台 31 持有 买入
五粮液 28 持有 持有
上汽集团 27 买入 买入
隆基股份 27 买入 持有
华泰证券 27 持有 持有
三一重工 26 持有 买入
中顺洁柔 26 持有 买入
通威股份 25 买入 持有
中国国旅 25 持有 持有
万科A 24 买入 中性
恒瑞医药 23 买入 持有
伊利股份 23 持有 持有
芒果超媒 23 买入 持有
格力电器 22 持有 买入
保利地产 21 买入 中性
青岛海尔 21 买入 中性

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 457 80 231
汽车制造 376 33 225
钢铁行业 354 28 217
化工行业 296 53 96
电子器件 285 50 165
金融行业 275 23 129
生物制药 245 42 133
建筑建材 219 32 104
机械行业 207 43 84
交通运输 187 23 90
有色金属 186 45 65
家电行业 182 14 122
房地产 177 23 118
服装鞋类 172 18 84
酒店旅游 160 20 51
酿酒行业 154 15 89
农林牧渔 143 25 67