钢铁行业周报:高炉产能利用率尚未复苏,仍处于近年同期偏低水平
投资建议
短期关注:(1)全国高炉产能利用率自春节后至今呈现逆季节性下降态势,本周为79.46%环比上周持平,仍处于近年来同期较低水平,尚未复苏;(2)在高炉产能利用率偏低、需求季节性复苏的背景下,本周经销商钢材库存下降3.78%,国内钢价指数小幅上涨0.4%。
板块观点:目前“两会”已经结束,我们预计继续实质性环保大限产的概率应该不高,后期高炉产能利用率可能有所复苏,潜在供给端宽松可能对钢价构成压力;但另一方面,部委例行的整治地条钢、违规产能的活动可能要展开,值得关注。钢铁板块目前的估值不支持出现2014-2015年期间背离基本面的显著超额收益。我们维持钢铁板块“增持”评级。
股票关注:建议关注治理水平出众、具备低成本优势、具备高附加值优势的个股,3月建议关注股票为:大冶特钢、华菱钢铁、宝钢股份、方大特钢、三钢闽光。以上个股本周平均上涨3.10%,跑赢钢铁板块1.57个百分点。
风险提示:环保限产执行效果低于预期,需求差于预期,公司经营不善风险等。
一周回顾
钢价涨0.40%矿价跌0.53%。本周,Myspic综合指数上涨0.40%,其中长材上涨0.62%,扁平材价上涨0.13%,铁矿石综合指数下跌0.53%,PB粉矿与上周持平,废钢价格与上周持平,唐山铁矿与上周持平。
电炉产能利用率升至56.79%。本周,Mysteel调研的53家电炉电炉产能利用率为56.79%,环比上周上涨4.51个百分点。经销商钢材库存下跌3.78%。
钢铁板块整体上涨1.53%。本周,A股市场上涨,上证综指上涨1.75%,沪深300指数上涨2.39%,创业板指上涨0.49%;申万钢铁指数上涨1.53%,跑输沪深300指数0.86个百分点。