燃料电池行业点评:美锦能源子公司交付190台燃料电池大巴,新记录、新起点

类别:行业研究 机构:国金证券股份有限公司 研究员:张帅,彭聪 日期:2019-03-21

公司方面,190台大巴交付意味着飞驰汽车燃料电池客车生产能力和交付能力跨上新的台阶,也意味着美锦能源燃料电池产业链整合初见成效。飞驰汽车建于1971年,转型新能源领域以来快速成长为国内燃料电池商用车领军企业,2016年公司交付全球首批商业化运营燃料电池公交车共计28台,2018年共交付氢能客车111台,市占率43%,列全国第一。本次交付数量远超去年全年,产品性能及可靠性得到市场认可,也表明公司具备批量化的产销供应能力。飞驰汽车作为美锦能源氢能切入点,整车终端放量,成为布局产业链中率先受益的环节,增厚业绩同时也将带动上游核心零部件和基础设施加氢站等环节的良性发展。

    行业方面,190台大巴是目前最大的一批燃料电池大巴交付,意味着行业进入了新的发展阶段。早期燃料电池大巴一般只交付几台车或者十几台车,主要是用于示范运营,比如2016年佛山飞驰投入佛山和云浮的两条公交线,总计28辆车;现在一次性交付近200台车,说明产业已经向商业化运营迈进。经历数年的发展,燃料电池汽车产品不断完善,商业模式也经历市场验证,我们认为此次的190台大巴交付预示着行业进入一个新的起点,未来可以看到更多地市大批量大巴/物流车交付。

    基础设施方面,一次性交付190台大巴也对佛山乃至珠三角的加氢站基础设施提出了更高要求。目前政府工作报告提出推动加氢设施发展,我们认为佛山和珠三角作为国内燃料电池产业的领先地区,未来加氢站将快速铺开。《佛山市氢能源产业发展规划(2018~2030年)》提出到2020年建成加氢站28座,2018年佛山市新建8座加氢站,市内加氢站达到10座。

    投资建议板块方面,鉴于燃料电池行业政府支持力度空前的大、产业链不断完善、商业模式更加成熟,我们重申年初的观点,燃料电池行业即将进入爆发期,板块是年度甚至跨年的行情,会有越来越多有布局、有业绩、有空间的新的上市公司涌现。目前的上市公司中,我们维持原有推荐,A股分别推荐产业布局合理的美锦能源(参股燃料电池核心部件膜电极明星公司广州鸿基、控股燃料电池车制造企业佛山飞驰)、厚普股份(加氢站设备)、雪人股份(空压机主要供应商、参股HYGS)、雄韬股份(布局膜电极、电堆、系统企业)、大洋电机(布局燃料电池系统、运营,参股BLDP)。

    风险提示行业发展不达预期,燃料电池国产化进展不达预期,加氢站建设不达预期。

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
爱婴室 中性 43.50 研报
飞科电器 买入 -- 研报
欧普照明 持有 -- 研报
莱克电气 持有 -- 研报
青岛海尔 买入 -- 研报
海信电器 买入 -- 研报
老板电器 买入 -- 研报
九阳股份 持有 -- 研报
三花智控 买入 -- 研报
华帝股份 买入 -- 研报
苏泊尔 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
爱婴室 0 0 研报
海信电器 1.41 1.41 研报
华帝股份 0.65 0.63 研报
三花智控 1.34 0.72 研报
老板电器 0.78 0.94 研报
欧普照明 0 0 研报
青岛海尔 1.36 1.15 研报
九阳股份 0.84 0.67 研报
格力电器 1.84 2.20 研报
莱克电气 0 0 研报
飞科电器 0 0 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 35 持有 中性
贵州茅台 34 持有 中性
万科A 33 买入 中性
中信证券 31 持有 买入
通威股份 28 买入 买入
三一重工 27 持有 买入
伊利股份 27 持有 持有
海天味业 27 持有 持有
隆基股份 26 买入 买入
格力电器 26 持有 买入
泸州老窖 25 持有 持有
格力电器 25 持有 买入
中信证券 24 持有 买入
保利地产 24 买入 中性
隆基股份 24 买入 买入
中国国航 24 持有 中性
万科A 24 买入 中性

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 502 94 300
建筑建材 426 47 195
钢铁行业 420 30 196
化工行业 419 52 129
金融行业 374 32 134
汽车制造 349 35 183
机械行业 342 48 147
生物制药 298 51 195
家电行业 296 17 152
电子器件 291 50 175
交通运输 279 30 123
煤炭行业 273 30 131
酿酒行业 264 17 127
房地产 242 23 145
电力行业 224 32 95
服装鞋类 186 20 102
食品行业 178 19 77