电子行业深度报告:oled上游国产化系列之openmask

OLED持续渗透,2019年有望从旗舰机型向中端机型渗透。从2018年各智能手机厂商出货的屏幕技术来看,以三星Galaxy Note9、苹果iPhone XS、为代表的旗舰智能机型均采用AMOLED屏幕。两家公司手机的AMOLED渗透率分别为63.2%和65.7%。尽管AMOLED在其余主要手机品牌渗透率仍不足35%,但在各家旗舰、高端机型中仍广泛采用AMOLED。智能手机AMOLED代替a-Si TFT和LTPS/Oxide TFT LCD效应正在显现,预计未来OLED屏有望从旗舰机型向中端机型持续渗透。

    大陆OLED产业链话语权逐步提升,上游供应链有望受益。我们统计了全球主要OLED厂商已投和在建产能情况,假设满产满载,并不考虑良率损失,预计2021年大陆制造商将占全球26%产能面积,上游材料厂商有望受益。大陆厂商中,濮阳惠成OLED材料布局包括芴类、噻吩类、咔唑类、有机膦类等产品,在目前主流和未来有潜力的OLED蓝光材料中间体均有布局,尤其是蓝色磷光材料和TADF材料。

    翰博高新进军OLED用OPEN MASK精密再生市场,有望打破国际垄断。OPEN MASK是蒸镀制程中的关键制具,在使用一段时间后,表面会形成一层蒸镀膜,会严重影响产出品的精度和产品良率,OPEN MASK膜剥离及精密再生就是在OPEN MASK无损的前提下进行精密再生。翰博高新是国内领先的光电显示薄膜器件生产和光学整体解决方案供应商,是中国最大液晶显示面板厂商京东方的核心供应商。翰博高新拟投资建设“OLED用OPENMASK精密再生项目”,建成后将具备180K套OLED、LTPS相关生产设备、冶具、MASK等配套部件的处理能力,有望打破国际垄断。

    随着OLED下游市场持续增长以及国产供应链厂商稳步突破、切入,上游材料厂商有望受益。建议关注:濮阳惠成:公司在OLED蓝光材料方面有完善布局,同时拟收购翰博高新,标的公司拟投资建设的“OLED用OPEN MASK精密再生项目”与公司发光材料中间体在OLED产业链上处于不同位置,将进一步完善公司OLED领域布局。

    风险提示:下游需求不及预期、濮阳惠成收购进展不及预期。