基础化工行业周报:油价震荡上扬,氨纶、有机硅、电石市场供需向好

类别:行业研究 机构:安信证券股份有限公司 研究员:张汪强,乔璐 日期:2019-03-21

石化:1季度OPEC+联合减产支撑油价,全年原油产量过剩压力加大:

    OPEC 及俄罗斯等重要产油国同意从1月开始减产120万桶/日,或超过全球消费量的1%,委内瑞拉政治局势进一步提升减产完成概率。减产协议带动油价向上,但需要警示加拿大重质油、巴西、中亚国家的增产。2019年以来需求远低于预期,同时非欧佩克供应量强劲增长,而亚洲经济增长放缓,市场担心原油产量过剩加重,预计油价短期震荡运行。推荐(中国石化、中油工程)。以及加快聚酯产业链一体化建设并进攻大炼化的(桐昆股份、恒力股份、荣盛石化、恒逸石化)。

    周期品:环保形势不减,把握ROE 向上和扩产放量逻辑:供给侧改革叠加油价推动此轮行情从2016年底开始复苏,环保持续严格、企业园区化等政策的实施,化工行业供给侧得到管控,景气度维持时间比以往更长,2018年中行业ROE 升至高点,资产负债率降至近十年最低,资产结构较为合理,新产能投建开始加速。建议重点关注几乎没有新产能规划投放的细分行业,以及前几年中逆周期产能扩张的ROE 向上的优质企业。建议重点关注工业杀菌剂龙头(百傲化学)、农药(广信股份、中旗股份、利尔化学)、核苷酸i+g 行业、合成樟脑(青松股份)、抗老化助剂(利安隆)、改性塑料(国恩股份)等。

    化工行业重点动态更新:

    沙特减产态度坚决叠加美库存利好,油价上扬:美国原油产量和原油净进口量减少,炼油厂开工率上升,美国原油库存下降,美国能源信息署数据显示,截止3月8日当周,美国原油库存量4.49072亿桶,比前一周下降386万桶。美国活跃钻井平台连续四周减少,通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示,截止3月15日的一周,美国在线钻探油井数量833座,为2018年4月份以来最低,比前周减少1座。欧佩克发布的3月份《石油市场月度报告》报告,2019年2月份欧佩克原油日产量3055万桶,比1月份日均产量减少了22.1万桶,然而2月份欧佩克参与减产的11个成员国只有沙特阿拉伯、科威特、阿联酋和伊拉克减产,未参与减产的3个成员国有两个成员国原油日产量增加。沙特表示,4月该国原油出口将降低至不足700万桶/日,意味着届时沙特的原油产量将比减产承诺目标1031.1万桶/日低了大约30%,减产幅度约达到200万桶/日。

    氨纶市场重心上行,需求逐渐跟进:上游主原料氨纶领域PTMEG 报价上涨,辅原料纯MDI 高位坚挺,成本端支撑作用增强,周内部分厂家报价上调500-1000元/吨,市场价格也随之上涨。利润空间缩小,保盈亏线。

    场内开工高位8.5成附近,厂家供货充足稳定,库存天数下降至40天左右。

    下游基本恢复稳定开工,终端市场需求逐渐跟进,海宁地区下游终端市场开工逐渐回升,经编市场维持6-8成水平。

    有机硅上行通道持续,开工高位:本周国内有机硅市场市场成交上调500元/吨左右。主要基础产品DMC 主流报价20300-21000元/吨,生胶供应商主流报价21000-21500元/吨。目前企业开工充足,市场呈现供需两旺迹象。华东区域开工率在92%,开工高位平稳;山东区域开工率在90%左右;华中开工率85%。3月份旺季市场到来,前期国内DMC 价格依旧处于低位,下游采购接受度较好,因3月初所签订单较多,企业表示自身库存均处于低位水平,出货状态良好。

    产品价格涨跌幅:本周价格涨幅前五分别为纯苯-液化气、泛酸钙、氯仿、丙烯、WTI 原油,跌幅前五分别为液氯、肌醇、环氧氯丙烷、磷酸一铵MAP、丙烯酸。

    风险提示:产品价格下跌的风险、环保政策低于预期的风险等。

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
精锻科技 买入 -- 研报
天通股份 买入 11.10 研报
天士力 持有 24.09 研报
长春高新 持有 -- 研报
天味食品 持有 -- 研报
伊利股份 持有 -- 研报
药明康德 持有 -- 研报
阳光城 中性 -- 研报
恩华药业 买入 -- 研报
沪电股份 买入 -- 研报
龙蟒佰利 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
精锻科技 0.85 0.85 研报
天通股份 0.14 0.14 研报
天士力 1.27 1.43 研报
长春高新 0.94 1.58 研报
天味食品 0 0 研报
伊利股份 0.95 1.08 研报
药明康德 0 0 研报
阳光城 0.98 0.90 研报
恩华药业 0.46 0.61 研报
沪电股份 0.46 0.28 研报
龙蟒佰利 4.05 1.83 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
伊利股份 31 持有 持有
贵州茅台 30 买入 买入
五粮液 28 持有 持有
先导智能 28 持有 持有
万科A 26 买入 买入
中信证券 25 持有 中性
上汽集团 25 持有 持有
五粮液 25 持有 持有
三一重工 24 持有 买入
通威股份 24 持有 中性
贵州茅台 24 持有 买入
用友网络 24 持有 持有
新华保险 24 持有 买入
中顺洁柔 24 持有 买入
首旅酒店 23 持有 持有
瀚蓝环境 23 持有 持有
万科A 23 买入 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 501 90 255
建筑建材 299 50 161
机械行业 290 53 127
化工行业 273 56 107
生物制药 266 50 150
汽车制造 264 32 134
电子器件 233 53 128
金融行业 217 27 77
酒店旅游 181 21 50
食品行业 179 25 68
酿酒行业 176 17 86
房地产 175 29 108
煤炭行业 174 30 84
钢铁行业 169 24 73
交通运输 155 25 68
商业百货 149 37 65
有色金属 136 29 46