电气设备行业:新能源车2月销量高增,风电行业持续向好

投资观点:新能源车行业产销量保持高速增长。2月新能源车销量5.3万辆,同比增长53.5%。新能源乘用车2月销量5万辆,同比增长74%。能源车行业已经进入到抢市场份额的阶段。我们建议重点关注动力电池、高镍三元和隔膜领域。从光伏产业链价格来看已经全面下跌,淡季已经来临,产业链价格低点大概率会发生在4-5月份,也是阶段性布局的买点。风电方面,吉林省脱帽红色地区,对《吉林省能源发展“十三五”规划》进行了中期评估调整,其中风电装机875万千瓦,比原规划增加325万千瓦,进一步释放了我国风电的装机空间。风电行业2019年依旧保持增长。

    新能源汽车:下游产销量保持高速增长。2月新能源车销量5.3万辆,同比增长53.5%。新能源乘用车2月销量5万辆,同比增长74%。海外市场,特斯拉ModelY全球首发,起售价3.9万美元,预计2020年底上市,而国内市场,吉利发布纯电动轿车GE11和首款MPV插混嘉际。新能源车行业已经进入到抢市场份额的阶段。我们建议重点关注动力电池、高镍三元和湿法隔膜领域。建议关注:恩捷股份(湿法隔膜龙头),当升科技(高镍三元正极材料),国轩高科(高度受益铁锂路线复活),宁德时代(具备全球竞争力的动力电池企业),星源材质(干法隔膜龙头)。给予以上公司“买入”评级。

    新能源发电:本周,从光伏产业链价格来看已经全面下跌,淡季已经来临,预计三月底印度及日本的传统旺季结束后,终端需求将进一步转弱,但由于今年淡季较短,市场需求可能在五月触底之后,六月又逐步回温,因此今年整体组件价格跌幅有限,产业链价格低点大概率会发生在4-5月份,也是阶段性布局的买点。关注标的:隆基股份、通威股份、阳光电源。风电方面,吉林省脱帽红色地区,对《吉林省能源发展“十三五”规划》进行了中期评估调整,其中风电装机875万千瓦,比原规划增加325万千瓦,进一步释放了我国风电的装机空间。我们认为随着弃风的持续改善和更多限电地区的放开,风电行业2019年依旧保持增长,陆上风电将稳步增长,海上风电或迎来爆发期,弹性较大,建议提前布局海上风电相关标的。关注标的:金风科技、禾望电气、明阳智能。

    工控储能:2019年政府工作报告中,增值税税率调整方案如约而至,其中“制造业现行16%的税率降至13%”对工控行业带来实质利好,当前政策层面上“稳增长+宽信用”趋势逐渐强化,去杠杆向稳杠杆转变。在人力成本上升、进口替代等背景下,智能制造景气向好趋势不改。龙头公司业绩增速显著高于行业平均,继续推荐行业业领军企业汇川技术及技术平台型公司麦格米特。储能方面,在我国电力体制改革深入实施背景下,随着储能技术进步与成本下降,“储能+”应用领域打开,储能商业化有望提前进入高增长期。

    电力设备:国网近日对建设泛在电力物联网作出全面部署安排,加快推进“三型两网、世界一流”战略落地实施。此外,稳增长、拉基建背景下特高压已重启,18/19年将核准12条特高压线路,目前已核准4条。根据国家电网《2018社会责任报告》,2019年计划电网投资5126亿元,同比增速达5%,电网投资有望进入以电网数字化、智能化为代表的新一轮投资复苏周期。推荐国电南瑞、平高电气。

    风险提示。宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。