餐饮旅游行业2019年二季度投资策略报告;关注业绩改善估值修复,坚守细分行业优质龙头

类别:行业研究 机构:渤海证券股份有限公司 研究员:刘瑀 日期:2019-03-19

投资要点:

    18年旅游数据维持高增速,春节旅游市场不及预期

    根据旅游和文化部统计,18年国内旅游人数达到55.39亿人次,同比增长10.8%。国内旅游收入5.13万亿元,同比增长12.3%。整体来看,18年国内旅游人数增速虽然较17年小幅下滑,但仍维持了两位数的增速。今年春节假期旅游数据则是低于此前预期,全国共接待游客4.15亿人次,同比增长7.6%;实现旅游收入5139亿元,同比增长8.2%,两项增速均为近十年来最低。

    出境游增速回暖,一线城市接近饱和

    2018年中国公民出境旅游人数为14972万人次,比上年同期增长14.7%,增速为近5年最高,出境旅游市场呈现出复苏的态势。2018年,北京市出国旅游人次达到483.69万人次,同比增长1.8%;2018年,上海市出国游人次达到467.81万人,同比下降10.39%。国际航线民航方面,18年我国国际航线民航客运量达到了5542.5万人次,较17年同比增长14.8%。整体来看,一线城市出国旅游市场趋近饱和,整体增速难言乐观。

    春节海南免税持续高增长,中免成功中标大兴机场免税经营权

    中国国旅和海免股权划转正式完成过户,旅游集团所持海免股权存在注入上市公司预期,如能按预期完成整合,国旅将实现对离岛免税牌照的垄断,未来有望充分受益于离岛免税政策红利。此外,公司于今年3月发布公告,中免公司确定成为大兴机场免税业务招标项目第一标段(烟酒、食品)和第二标段(香化、精品)两个标段的中标人。这一系列举措将进一步增强中国国旅在免税领域的竞争力,扩大公司的免税业务规模,未来公司将持续受益于政策红利以及规模优势,有望成为世界级的免税行业巨头。

    春节假期提前影响酒店数据,中端酒店扩张仍是趋势

    星级酒店方面,2018年北京市五星级、四星级及三星级酒店的RevPAR基本呈增长趋势,其中3-5月各星级酒店的RevPAR增速超过两位数,但下半年开始增速有所放缓。上海地区星级酒店RevPAR在18年10月和11月实现了增长,但18年12月和19年1月数据则有明显下滑。有限服务酒店方面,锦江18年10-12月RevPAR为172.17元、155.03元、149.17元,分别同比增长6.52%、5.70%、4.48%;19年1月RevPAR为134.8元,同比减少2.54%。

    投资建议

    今年以来(截至到2019年3月14日),餐饮旅游板块整体上涨8.23%,跑输沪深300指数14.62个百分点。整体来看,当前板块仍处于15年以来的相对估值低位,作为朝阳行业发展空间依然广阔,因此仍给予行业“看好”的投资评级,建议投资者从以下几个维度选择个股:其一,优选逻辑清晰且确定性强的免税行业;其二,推荐兼具可选消费与必须消费特性的餐饮行业以及旅游演艺;其三,关注景区、出境游及酒店业的边际改善机会。综上,我们推荐中国国旅(601888)、首旅酒店(600258)、宋城演艺(300144)、广州酒家(603043)以及众信旅游(002707)。

    风险提示

    突发事件或不可控灾害;宏观经济低迷;行业重大政策变化。

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
万里扬 中性 -- 研报
众合科技 中性 8.10 研报
璞泰来 买入 -- 研报
郑煤机 买入 -- 研报
金龙汽车 买入 -- 研报
宁德时代 买入 -- 研报
星云股份 买入 -- 研报
新宙邦 买入 -- 研报
恩捷股份 买入 -- 研报
嘉化能源 中性 -- 研报
省广集团 买入 4.60 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
众合科技 0.30 0.17 研报
郑煤机 1.67 1.18 研报
新宙邦 1.10 0.80 研报
璞泰来 0 0 研报
恩捷股份 0 0 研报
金龙汽车 0.60 0.60 研报
星云股份 0 0 研报
宁德时代 0 0 研报
嘉化能源 0.35 0 研报
省广集团 0.73 0.76 研报
鹏翎股份 0 0 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
伊利股份 33 持有 持有
贵州茅台 31 买入 持有
五粮液 29 持有 持有
中信证券 27 持有 买入
三一重工 27 持有 买入
万科A 27 买入 买入
先导智能 27 持有 买入
上汽集团 26 持有 买入
用友网络 26 持有 持有
五粮液 26 持有 持有
当升科技 25 持有 买入
恒瑞医药 24 买入 持有
瀚蓝环境 24 持有 持有
通威股份 24 持有 中性
华泰证券 24 持有 买入
比亚迪 24 持有 持有
卫星石化 24 持有 中性

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 526 94 263
建筑建材 308 50 165
生物制药 270 50 153
汽车制造 269 34 129
机械行业 263 55 124
化工行业 258 55 105
电子器件 236 53 131
金融行业 216 26 82
房地产 187 31 99
酒店旅游 185 21 49
食品行业 176 23 73
煤炭行业 164 30 82
酿酒行业 163 15 85
商业百货 160 38 70
钢铁行业 153 24 63
交通运输 146 25 67
电力行业 143 27 53