国防军工行业:业绩快报验证景气度提升,继续看好板块后续表现

营业利润稳定增长,板块景气度提升得到验证

    截至3月6日,军工板块共有102家公司发布2018年业绩快报,2018年共实现营业收入2381.28亿元,同比增长15.54%;剔除部分出现大额首亏的公司后,2018年公实现归母净利润148.35亿元,同比增长10.51%。其中,67家公司归母净利润较去年同比增长,35家公司归母净利润出现下滑;92家公司实现盈利,10家公司出现亏损。

    核心军工企业2018年业绩表现更好

    分属性来看,核心央企2018年实现营业收入346.92亿元,同比增长24%,实现归母净利润30.14亿元,同比增长27.57%;核心民参军公司实现营业收入124.14亿元,同比增长24.57%,实现归母净利润20.27亿元,同比增长26.29%,核心军工企业2018年业绩表现高于板块整体水平。注入预期央企和双主业民参军公司2018年营业收入增速分别为6.57%和17.05%,归母净利润增速分别为-10.87%和10.21%。

    航空、材料加工板块公司业绩增长突出

    分板块来看,航空和材料加工板块上市公司2018年业绩增长较为突出,分别实现归母净利润45.52亿元和17.32亿元,同比增速分别为43.85%和41.84%,远高于其他板块和行业整体水平;航天和地面兵装板块分别实现归母净利润7.01亿元和19.31亿元,同比增速分别为19.56%和19.31%;核电板块和船舶板块出现业绩下滑情况,2018年归母净利润增速分别为-42.43%和-7.16%。

    重点关注公司增长符合预期,央企龙头和重点民参军公司表现较好

    我们重点关注的央企龙头和重点民参军公司表现符合预期,其中光威复材实现营业收入13.63亿元,同比增长44%,实现归母净利润3.76亿元,同比增长59%;中航机电实现营业收入116.75亿元,同比增长4.42%,实现归母净利润8.36亿元,同比增长16.48%;中航光电实现营业收入78.16亿元,同比增长22.86%,实现归母净利润9.54亿元,同比增长15.56%。