国防军工周报:习主席强调打好国防建设攻坚战,波音坠机影响不断发酵

投资要点:

    本周市场表现如下:上证综指涨跌幅1.75%,深证成指涨跌幅2%,沪深300涨跌幅2.39%,创业板指涨跌幅0.49%,中小板指涨跌幅1.93%,申万国防军工行业指数涨跌幅为2.75%。

    习主席出席解放军代表团会议,强调确保国防建设目标如期完成。3月12日,习主席出席解放军和武警部队代表团全体会议时强调,要打好我军建设发展“十三五”规划落实攻坚战,确保如期完成国防和军队建设目标任务。根据我国国防建设规划,2020年基本实现机械化,2035年基本实现现代化,本世纪中叶建成世界一流军队。在发展目标指引下,调结构、补短板是当前国防建设的重点,一方面,老旧装备加快更新换代,助力军队的现代化发展;另一方面,新型装备加速列装,助力军队的战略转型。今年作为实现2020年发展目标的关键之年,装备建设有望处于较高的景气度,我们推荐投资者重点关注受益远洋海军,战略空军和全域机动陆军建设的具备长期投资价值的标的,推荐中直股份,中国海防,中航飞机、中航电子等。

    波音事件持续发酵,大飞机产业关注度提升。埃塞俄比亚航空坠机事件以来,包括美国在内的多个国家宣布停飞波音737 MAX飞机,当前波音是世界最主要的商用飞机供应商,市场占有率接近40%,2018年波音公司商用飞机板块实现收入607亿美元,交付飞机806架,其中737系列是最主要的机型,交付580架,数量占比为72%。航空装备作为经济发展的基础和高端制造的代表,是我国目前重点发展的产业之一,我国庞大的航空运输市场,也将成为航空装备产业发展的沃土。当前我国自主研制的商用大飞机C919处于试验试飞阶段,预计将于2021年开始交付。在坠机事件影响不断发酵的背景下,大飞机产业链的关注度有望不断提升,推荐投资者重点关注具备长期投资价值的中航飞机、中航电子、中航机电等。

    行业评级:推荐评级。2018年前三季度,军工行业实现收入、业绩的较快增长,验证了行业高景气周期的开启。展望2019年:需求方面,军队加快转型发展,装备需求持续提升;采购方面,军改不利影响消除,进入五年计划后半段,采购有望进一步加速;改革方面,国企改革、军工科研院所改制、军民融合等改革持续推进,行业发展红利不断。而美国对中国高新技术的封锁,有望加速自主化发展,基于上述判断,我们看好军工行业发展,给予推荐评级。 投资策略及重点推荐个股:基于军工行业受益装备需求释放和改革红利的判断,我们重点推荐以下投资方向:1)推荐受益于军队转型发展对装备需求的核心总装和配套企业,重点推荐中航沈飞、中航飞机、中直股份、内蒙一机、航发动力、中国海防、中航机电、中航光电、航天电器等;2)推荐受益于国企改革和资产证券化,有望受益资产注入的企业,推荐中航电子、国睿科技、四创电子等;3)推荐受益于军民融合国家战略、产业扶持政策的优质民参军企业,推荐高德红外、航锦科技、亚光电子等。

    风险提示:1)装备列装进度不及预期;2)行业估值下行风险;3)军费投入及军改进展不及预期;4)国企改革及军民融合进度不及预期;5)相关推荐公司业绩不达预期;6)相关公司资产注入的不确定性;7)系统性风险。