钢铁行业:南钢股份

本周行业观点:钢价回升趋势不改,钢铁供给受产能削减及环保限产政策影响。

    1、钢价回升趋势不改。截至3月15日,高线、螺纹钢、圆钢、镀锌板卷、涂镀、热扎板卷、中板价格分别为4240元/吨、4052元/吨、3988元/吨、4839元/吨、5757元/吨、3945元/吨、4320元/吨,相比前一周分别变化0.69%、0.47%、0.35%、0.44%、-0.17%、0.08%、0.07%。

    2、钢铁供给受产能削减及环保限产政策影响。2018年11月由工信部颁布《产业转移指导目录》,定性、定量地设定了各省市未来钢铁产业发展格局,提出了各地区优先引导落地及优先引导退出的产能类型,基本明确了未来全国钢铁市场的供给格局。目前对于钢铁行业影响较大的环保限产政策主要分为两类:偏紧型、宽松型。偏紧型环保限产政策主要包括:《钢铁企业超低排放改造工作方案(征求意见稿)》、《关于京津冀大气污染传输通道城市执行大气污染物特别排放限值的公告》。宽松型限产政策方面,主要是由各省、市政府、大气办发布的严禁辖区内钢铁行业限产“一刀切”的指导意见。2019年钢材供给则看相关政策具体落实执行情况。

    3、钢材社会库存环比回升幅度较大。据中钢协统计,2019年2月,全国20个城市5大类品种钢材社会库存合计环比回升幅度较大。2月钢材库存总量1224万吨,环比增加385万吨,上升46%;其中钢材市场库存总量1114万吨,环比增加381万吨,上升52%;港口库存110万吨,环比增加5万吨,上升4.3%。

    4、钢铁行业PMI延续升势。2019年2月全国钢铁行业PMI延续上升态势,达到50.6%,环比回升2.7个百分点,时隔三个月重回荣枯线之上。目前钢材供需均有所回升,市场订货更为积极。展望后市,2018年房地产新开工面积和施工面积仍保持较快增长,在“稳增长”背景下,基建投资增速有望继续回暖。我们认为,2019年上半年钢材市场需求具备支撑。

    5、风险提示:宏观经济增速低于预期;环保限产力度不达预期。