房地产:三线成交持续低迷、土地成交量升价跌

类别:行业研究 机构:安信证券股份有限公司 研究员:黄守宏 日期:2019-03-18

市场跟踪:申万一级房地产行业周换手率9.03,较上周收缩14.79%,从申万一级其他行业表现来看,房地产板块交投活跃度在各板块排名中属于中等偏下位置。周收益率+6.35%,较上周收益率提升6.37pct,上周地产、综合、电气设备等板块领涨,地产收益率领先。当前股票组合招商蛇口、中南建设,建议关注世茂股份。

    一手房成交升1.83%:全国41城一手房成交面积416.31万方,同比下降17.56%,环比上升1.83%,累计同比下降25.07%;其中一线4城成交面积61.00万方,同比上升31.64%,环比下降6.47%,累计同比上升26.33%;二线19城成交面积247.70万方,同比下降22.11%,环比上升6.15%,累计同比下降30.76%;三线18城成交面积107.61万方,同比下降23.50%,环比下降2.42%,累计同比下降25.77%。

    二手房成交环升17.28%:全国15城二手房成交面积150.55万方,同比上升21.71%,环比上升17.28%,累计同比下降2.76%;其中,一线2城成交面积39.09万方,同比上升35.42%,环比上升20.76%,累计同比下降12.78%;二线9城成交面积106.12万方,同比上升25.50%,环比上升17.03%,累计同比上升7.15%;三线4城成交面积5.35万方,同比下降48.00%,环比上升0.48%,累计同比下降49.63%。

    可售库存环降0.60%,去化周期增加0.15周:1)全国15城可售库存套数同比上升30.13%,环比下降0.60%;其中一线4城同比上升37.65%,环比下降0.50%;二线8城同比上升32.17%,环比下降0.80%;三线3城同比下降2.82%,环比下降0.05%。2)全国15城可售库存去化周期34.36周,较上周增加0.15周;其中一线4城去化周期41.47周,较上周增加1.04周;二线8城去化周期34.01周,较上周减少0.30周;三线3城去化周期19.47周,较上周减少0.07周。

    土地成交量升价跌:1)100大中城市供应规划建筑面积2108.53万平米,累计同比-17.39%,相对过去四周变化幅度为+68.97%;100大中城市挂牌均价2397元/平米,同比+38.96%,环比-29.75%;2)100大中城市成交总建面1791.26万平米,累计同比-14.57%,相对过去四周变化幅度为+33.69%;100大中城市成交总价278.60亿元,累计同比-21.75%,相对过去四周变化幅度为-16.74%;100大中城市成交楼面价1555元/平米,同比+12.03%,环比-38.17%;3)100大中城市土地溢价率13.34%,其中一、二、三线城市土地溢价率分别为0%、16.14%、10.67%。

    政策方面:中国银保监会发布关于2019年进一步提升小微企业金融服务质效的通知,指出各银行业金融机构要加强对小微企业贷款资金流向的监测,做好贷中贷后检查,确保贷款资金真正用于支持小微企业的实体经济,防止小微企业贷款资金被挪用至政府平台、房地产等调控领域形成新风险隐患。

    投资建议:近期调研观点:一二月份的去化率普遍下降,40%-60%的区间,三四线布局较多的房企去化率相对更弱。一二月房企推货相对谨慎,基本是18年末留存的库存,1-2月新推货值普遍较低;融资成本上,有明显得改善。标的上:1)行业在土地、销售、融资集中度三重提升的逻辑仍适用,建议关注强融资优势的一线龙头房企如万科A、招商蛇口、保利地产等;2)关注险资积极入股的企业,如华夏幸福、金地集团等以及增速相对稳定且有高分红的企业如荣盛发展等;3)成长突出的企业在周期轮动中一般有较强的表现,建议关注新城控股、中南建设、旭辉控股(H股)、融创中国(H股)等;4)在行业由增量进入存量时代,园区类企业的开发+运营模式具备业绩水龙头+业绩安全垫的双重优势,这一类企业可关注如张江高科等;另外,物业服务类企业在未来具备一定的发展空间,可关注南都物业、碧桂园服务(H股)等。

    风险提示:政策因素、经营风险、市场成交不及预期、销售不及预期

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
金地集团 中性 -- 研报
保利地产 中性 -- 研报
中南建设 中性 -- 研报
万科A 中性 -- 研报
贵州茅台 买入 -- 研报
歌尔股份 买入 12.34 研报
三一重工 买入 -- 研报
中国人寿 持有 -- 研报
中国太保 持有 -- 研报
新华保险 持有 -- 研报
中国平安 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
三钢闽光 0.44 0.26 研报
方大特钢 0.39 0.37 研报
八一钢铁 0.80 0.46 研报
华菱钢铁 0.06 -0.29 研报
新兴铸管 0.75 0.67 研报
大冶特钢 1.17 0.83 研报
鄂尔多斯 0.98 0.84 研报
柳钢股份 0.19 0.07 研报
马钢股份 0.10 -0.15 研报
凌钢股份 0.61 0.10 研报
宝钢股份 0.51 0.60 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
中信证券 35 持有 买入
贵州茅台 31 持有 买入
五粮液 28 持有 持有
上汽集团 27 买入 买入
隆基股份 27 买入 持有
华泰证券 27 持有 持有
三一重工 26 持有 买入
中顺洁柔 26 持有 买入
通威股份 25 买入 持有
中国国旅 25 持有 持有
万科A 24 买入 中性
恒瑞医药 23 买入 持有
伊利股份 23 持有 持有
芒果超媒 23 买入 持有
格力电器 22 持有 买入
保利地产 21 买入 中性
青岛海尔 21 买入 中性

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 457 80 231
汽车制造 376 33 225
钢铁行业 354 28 217
化工行业 296 53 96
电子器件 285 50 165
金融行业 275 23 129
生物制药 245 42 133
建筑建材 219 32 104
机械行业 207 43 84
交通运输 187 23 90
有色金属 186 45 65
家电行业 182 14 122
房地产 177 23 118
服装鞋类 172 18 84
酒店旅游 160 20 51
酿酒行业 154 15 89
农林牧渔 143 25 67