传媒行业周报:两会首次使用4k+5g直播模式,持续关注广电系标的

类别:行业研究 机构:民生证券股份有限公司 研究员:钟奇,史家欢 日期:2019-03-18

一周行情:

    本周传媒(申万)指数整体上涨2.58%,同期沪深300上涨2.39%,板块领先大盘0.19个百分点,位列所有板块第14位。其中,传媒涨幅居前五的标的为:凯撒文化(24.93%)/中广天择(24.40%)/电广传媒(18.72%)/中视传媒(18.52%)/当代东方(17.42%);跌幅居前五的标的为:暴风集团(-16.15%)/晨鑫科技(-12.08%)/顺网科技(-10.49%)/印记传媒(-9.05%)/恺英网络(-8.82%)。

    核心观点:

    年初以来表现优于大盘,长期仍看好19年传媒板块投资价值。本周传媒指数略有回调,但是上周两会首次使用4K+5G直播技术融媒体平台获领导肯定,逐步验证市场对广电产业变革加速逻辑,同时游戏版号如期发放。所以我们仍坚定看好传媒板块19年投资价值,板块整体仍处于历史低位具备反弹基础,板块风险逐步释放,预计19年将迎来业绩拐点,看好板块迎来估值业绩双修复行情。第九批游戏版号发放。广电总局3月14日更新第九批获得游戏版号的作品,共计新增93款游戏,天神娱乐《凯瑞利亚》与巨人网络《猫咪别追我》(taptap最高分9.7分的开放世界观手游)均出现在此次名单中,《凯瑞利亚》也是天神娱乐2019年获得的首个游戏版号。

    政策支持广电系意图清晰,建议继续关注广电系超高清4K视频+5G相关投资机会。上周两会期间首次使用4K+5G直播技术,融媒体模式获中宣部领导及全国政协主席汪洋高度肯定。18年国庆节至今高清视频产业应用逐步落地,观众到达率及应用场景具备较大想象空间。地方融媒体应用技术成熟,或成广电系新利润增长点。如江苏有线借助联通5G技术及“荔枝云平台”整合广播、电视、新媒体报道两会,广电板块2月以来上涨较快,我们建议回调后布局,或关注年初以来滞涨标的,如华数传媒、东方明珠等。

    投资建议:

    游戏板块:看好版号审核常态化后游戏板块19年估值和业绩的双重修复行情,优选龙头公司完美世界(《完美世界》3月8日手游上线,首周排名表现超预期),三七互娱等;

    影视板块:长期看好受益于内容采购成本降低的视频平台公司,建议关注稀缺平台公司芒果超媒,及美股公司爱奇艺等,另外关注超跌龙头万达电影;

    出版板块:目前板块估值相对较低,现金流优质,高分红,业绩稳健,我们建议重视其防御价值,重点关注中南传媒、南方传媒及山东出版等;

    国企板块:建议关注广电系超高清4K视频+5G相关的投资机会,如华数传媒、东方明珠、广电网络、贵广网络、吉视传媒等。

    风险提示:

    1)宏观经济下滑。2)行业发展增速不达预期。3)再融资等市场政策收紧。

数据推荐

投资评级

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万里扬 中性 -- 研报
众合科技 中性 8.10 研报
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盈利预测

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众合科技 0.30 0.17 研报
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星云股份 0 0 研报
宁德时代 0 0 研报
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股票关注度

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伊利股份 31 持有 持有
贵州茅台 29 买入 持有
五粮液 29 持有 持有
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万科A 27 买入 买入
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用友网络 25 持有 持有
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索菲亚 23 买入 买入
华电国际 22 持有 中性

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电子信息 477 90 242
建筑建材 293 50 156
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化工行业 231 54 93
电子器件 215 52 117
金融行业 205 26 75
酒店旅游 166 21 42
食品行业 163 22 68
房地产 161 29 99
煤炭行业 160 30 80
酿酒行业 155 15 82
商业百货 148 37 61
交通运输 144 25 65
钢铁行业 144 24 60
有色金属 121 29 40