汽车及新能源行业周报:2月乘用车维持低位运行,制造业降税引发新一轮汽车降价潮

事件1)中汽协公布2019年2月汽车产销数据,乘用车批发端延续低位运行格局,商用车正增长

    2019年1-2月汽车产销量分别为377.6万台和385.2万台,同比分别下降14.1%和14.9%。其中乘用车板块降幅领先行业整体,1-2月乘用车产销分别完成313.7万台和324.3万台,同比分别下降16.8%和17.5%,分车型看SUV销量同比下降18.6%较轿车14.7%的降幅更为显著。而商用车板块,1-2月产销分别完成64万辆和60.8万辆,同比分别增长2.3%和2%,在2018年商用车销量持续增长的基础上,再次迎来开门红。

    新能源车市场表现仍然突出,增速稳定。1-2月,新能源汽车产销分别完成15万辆和14.8万辆,同比分别增长83.5%和98.9%。其中纯电销量11.4万辆,增速达127.9%,继续领先插混38.5%的增速水平。

    事件2)制造业增值税降低至13%引发国内汽车新一轮降价潮

    2019年全国两会政府工作报告中宣布,作为降税减费改革的主要内容,制造业等行业现行增值税税率将由16%降低至13%,并将在4月1日启动降低增值税的具体措施。

    奔驰、宝马率先跟进降价。3月15日,奔驰宣布根据增值税降幅提前下调零售价,旗下品牌降幅7000元到6.4万元不等,其中旗下高端产品AMG车型的最高降幅达6.4万元,迈巴赫车型的最高降幅为6万元,smrt车型最高降幅7000元。主力车型中,GLA、GLE、GLE的降幅分别为1万元、1.32万元和3.6万元,奔驰C级和E级的降幅分别为1.2万元和1.3万元,S级的降幅为4万元。宝马在3月16日跟进降价,调低售价6100元至6万元不等,其中3系降幅为1万元、5系降幅为1.3万元、X3降幅为1.4万元,X5、7系等进口车型降幅分别为2万元、3万元。

    一周复盘:上周沪深300上涨2.39%,SW整车板块上涨1.38%,SW汽车零部件板块上涨2.97%,SW汽车服务板块下跌0.26%。WI新能源汽车指数上涨3.86%,WI智能汽车指数下跌0.17%。

    投资建议:1)中国重汽:行业超长景气周期,国企改革明确向上;2)长安汽车:“主力车型换代+林肯国产”强产品周期将至,否极泰来;3)宁德时代:全球布局,强者恒强;4)比亚迪:新能源龙头,景气度向上;5)星宇股份:内资车灯龙头,增长潜力深厚;6)福耀玻璃:优质奶牛型企业,扩张、分红两不误;7)上汽集团:自主给力,合资回暖,发展稳健的带盾骑士;8)宇通客车:行业出清后补贴时代,新能源客车龙头空间广阔。

    风险提示:宏观经济或低于预期;乘用车零售市场复苏程度或低于预期。