电子制造行业周报:关注声学+光学创新主线,进入一季报验证期

我们在上周周报中重点提示了工信部推动超高清视频内容将带来的机会,认为光学及显示行业有望的到再一轮催化,推荐重点关注面板及光学元件行业等相关的机会,详见《推荐重视光学行业,科创重点在半导体》与《超高清视频大时代》。同时,我们还重点强调了科创板推出将有利于半导体行业发展,上周集成电路板块表现强势,印证了我们的判断。

    本周我们认为重点应该关注几个投资机会:1、预计AirPods二代3月25日发布带来的声学板块投资机会;2、华为P30预计3月26日发布,苹果VR/AR项目有望推出,从摄像头模组到AR带来的光学板块投资机会;3、看好台湾公司资产负债表良好的抗风险能力和稳定增长,在今年有望得到估值溢价;4、进入一季报预报阶段,业绩高增长个股有望带来超额收益。同时再次强调预计4月推出华为电视,带来大屏社交属性在电视端普及,持续看好面板产业链。 AirPods2发布在即,重点关注声学板块机会。预计苹果AirPods2将于3月25日发布,发布会完成后将直接上架销售。我们预计Airpods是当下Apple产品中拥有最强增长动能的产品,新款AirPods将增加无线充电功能,同时受惠于以下几点:(1)支持无线充电升级版本;(2)全新外观设计;(3)良好的创新使用者体验;(4)与IOS、Mac产品紧密联系。重点关注AirPods新品发布带来的声学板块机会,重点推荐:立讯精密、歌尔股份、共达电声、环旭电子等,建议关注:瀛通通讯、漫步者。

    摄像头模组创新到AR产品涌现,光学元器件等板块持续受益。在加州库比蒂诺举行的苹果年度股东大会上,TimCook多次提及AR技术,并说明苹果正在研发一款AR眼镜。我们在《2019年电子行业投资策略》中重点强调,苹果AR预计将于2020年底至2021年初发布,2019年底有望推出VR类型产品。苹果AR产品、HoloLens2和Magic Leap One等AR终端的涌现将奠定AR应用的基础,强调AR相关的投资机会,详见《从HoloLens 2看VR AR投资机会》,重点推荐:闻泰科技、歌尔股份、欧菲科技、水晶光电、联创电子、利达光电、联合光电等。建议关注:福晶科技、永新光学。

    看好大陆上市的台湾公司,资产负债表健康与业绩稳定增长。随着股价上涨后减持的增多,预计市场将重新寻找资产负债表健康,质押率少,增长稳定的企业,强调在大陆上市的台湾企业有望得到估值修复溢价。重点推荐环旭电子今年业绩增量来源于Apple watch的稳定增长、UWB新增市场、工业稳定订单,明年有望进入耳机SiP供应链、扩大UWB使用范围、高通合作有望打开终端5G模块的巨大市场。鹏鼎控股去年进入华为供应链,今年预计放量,同时SLP和LCP将成为未来长期增长产品,5G和汽车PCB有望享受行业成长机会。

    一季度业绩发布在即,重点关注一季度有望高增长标的。3月31日/4月10日/4月15日,市场将迎来业绩披露期,中小板/创业板/深证主板公司将相继披露一季报预告。重点推荐今年相对去年新品和份额扩张明显的公司立讯精密、欣旺达、汇顶科技、弘信电子、洲明科技等。

    重点推荐组合:TCL集团、京东方A、闻泰科技、水晶光电、联创电子、利达光电、三安光电、立讯精密、欣旺达、环旭电子、汇顶科技、欧菲科技、鹏鼎控股、弘信电子、三利谱、洲明科技、海康威视、大华股份、信维通信、歌尔股份、纳思达等。建议关注:汇顶科技、海康威视。

    风险提示:下游需求不及预期、研发进度不及预期、AR产品需求不及预期、Airpods需求不及预期、一季度业绩不及预期、台湾公司增长不及预期