汽车行业:特斯拉产业链迎来新一轮配套机会

3月以来,特斯拉新动向频繁。其中包括全球在售车型下调指导价、宣布入门级Model3正式发售、ModelY上市发布(3月14日美国时间),以及上海经信委主任确认特斯拉国产化进展顺利,预计今年5月完成总装车间建设、年底部分产线投产。

    平价车型有望推动特斯拉产销再上台阶。我们预计国产Model3入门级价格将落入30万元以内,可能26万元起,国产化+入门级Model3和ModelY投放,有望推动特斯拉未来3年实现54%的销量复合增速。

    其动向背后应更关注国产化、ModelY给中国零部件供应商带来的新一轮配套机会。一方面,原有供应商有潜在增配空间(产品品类、配套比例等),另一方面,江浙沪优质的全球零部件供应商由于性价比竞争力和区位优势也有新入选机会。从业绩角度,特斯拉给各供应商带来的营收弹性在1%-25%不等(2018-2021),从市场拓展角度,配套特斯拉将极大助力这些零部件厂商进一步开拓新能源汽车中高端客户,以此更好地分享电动红利。

    投资建议:

    随特斯拉国产、Model Y发布,新一轮供应商遴选开启,老供应商有潜在增配空间,优质供应商迎来新定点机会,电动化核心零部件公司持续快速成长。建议关注:1)已有供应链中特斯拉营收贡献较大的旭升股份、岱美股份、文灿股份等;2)已有供应链中潜在增配空间较大、估值较低的拓普集团、中鼎股份、奥特佳、广东鸿图;3)配套全球车企的优质或电动化核心零部件供应商:均胜电子、继峰股份、精锻科技、银轮股份等。

    风险提示:特斯拉国产化进展低于预期、Model3和ModelY销量低于预期、中国供应商定点特斯拉进展低于预期等。