汽车行业第11周周报:Model Y将于本月14日发布,特斯拉产业链再迎利好

本周核心观点:①据凤凰网报道,特斯拉CEO马斯克3月4日在推特上透露,ModelY车型将在美国当地时间3月14日正式发布。据马斯克透露,ModelY是一款SUV,比Model3大了约10%,相同电池容量的成本也将增加约10%,续航里程略小于Model3。按照Model3最低配的3.5万美元计算,ModelY的最低配价格或为约3.85万美元(约25.8万人民币)起。据此前搜狐网的报道,ModelY将于今年4月份的上海车展上正式亮相,其量产信息已经出现在特斯拉上海超级工厂项目文件中,未来将和Model3一并成为入华国产的车型,2021年2月前在中国上海的超级工厂达到每周生产5000辆ModelY的目标。我们认为,特斯拉正逐步走出“盈利魔咒”与“产能地狱”,随美国工厂产能稳步提升、中国工厂后续建设加快以及新车型ModelY的推出,国内特斯拉产业链有望持续受益。我们重点推荐特斯拉产业链标的旭升股份、拓普集团、均胜电子,建议重点关注岱美股份、文灿股份、天汽模等。②2019年政府工作报告表示将进一步下调制造企业增值税率,其中制造业增值税税率由16%下调至13%。由于汽车制造业是市场竞争较为充分的行业,我们认为公司为保持市场地位,定价策略大概率将会保持除税后的价格体系,增值税率降低对企业盈利的直接影响将主要集中于以城市建设费、教育附加费等主要费用的降低。根据这个假设,我们以中信一级行业指数的成分股2017年的年度业绩为测算基准,测算得出如增值税下调对行业净利润的直接影响约5.3%;二级子行业中,乘用车、商用车、汽车零部件、汽车销售及服务、摩托车及其他的净利润增长影响分别为5.8%、6.6%、4.1%、9.0%和3.0%,其中商用车中的卡车子行业净利润受影响最大,增加达15.5%。我们重点推荐卡车产业链标的银轮股份,建议重点关注中国重汽、潍柴动力、威孚高科、江铃汽车、福田汽车等。

    上周行情回顾:上周上证综指、深证成指、沪深300涨跌幅分别为-0.81%、2.14%、-2.46%,涨跌互现。汽车板块下跌0.33%,表现一般;各子板块表现有所分化,其中涨幅最大的商用载货车板块上涨3.27%,跌幅最大的乘用车板块下跌5.81%。

    重点公司动态:①长城汽车:2月共生产汽车68765辆,同比增长16.52%;销售汽车69037辆,同比增长18.34%。②比亚迪:2月销售新能源汽车14429辆,同比增长72.65%;销售燃油车12404辆,同比下降47.74%。

    新车上市统计:雪佛兰迈锐宝XL、长安CS85COUPE等新车上市。

    风险提示:经济下行导致汽车销量增速低于预期。