汽车周报:春节扰动年初销量,新能源汽车延续强势

类别:行业研究 机构:民生证券股份有限公司 研究员:徐凌羽 日期:2019-03-13

本周观点:春节扰动年初销量,新能源汽车延续强势

    春节扰动年初销量,新能源汽车延续强势。根据乘联会数据:2月狭义乘用车零售/批发同比增速分别为-19.0%/-16.9%,累计1-2月零售/批发同比增速为-9.8%/-16.7%,负增长主要受到春节假期错位效应影响;新能源汽车延续开门红的强势走势,2月新能源狭义乘用车销量同比增速52.0%,累计1-2月销量增速130.8%。

    “汽车下乡”厂商数量持续扩大,等待地方支持政策后续落地。1)整车厂积极响应“汽车下乡”,后续更多厂商有望加入;2)地方补贴政策值得期待:1月29日的《方案》中提出鼓励“有条件”的地方对汽车消费进行补贴,我们认为地方政策大概率在行业主动去库存接近尾声时介入,推动被动去库存开启。维持前期判断:Q1-Q2行业零售数据将持续好转,库存加速去化,Q3批发数据有望触底反弹。叠加目前行业估值处于历史中低位,2018Q4基金持仓继续低位徘徊,交易阻力偏小,看好板块配置价值。

    本周行情:汽车板块本周涨跌幅-0.33%位于28个一级行业中第17位

    近五个交易日,上证综指跌0.81%,汽车板块(申万)跌0.33%,位于28个一级行业中第17位。细分行业看,货车/零部件/汽车服务/客车/乘用车板块分别上涨3.3%/2.7%/0.3%/-4.5%/-5.8%。概念板块看:智能汽车/汽车后市场/新能源指数/燃料电池指数分别涨7.1%/5.1%/2.9%/0.2%。本周涨幅前五的公司包括:金固股份(53.1%)、骆驼股份(47.8%)、蓝黛传动(24.6%)、岱美股份(24.1%)、特力A(21.2%);跌幅前五的公司包括:亚星客车(-11.3%)、长安汽车(-10.1%)、中通客车(-9.9%)、长城汽车(-9.6%)、上汽集团(-7.6%)。

    北上资金跟踪:本周沪股通/深股通净买入-46.3亿/62.9亿,较上周环比降231.9%/增158.2%。11只MSCI成分股中4只获得北上资金增持(4/11),其中威孚高科、华域汽车和比亚迪最受青睐,分获增持0.85%、0.13%、0.04%。

    重要政策新闻

    重要政策:《2019年国务院政府工作报告》指出,2019年关于汽车的核心工作包括:扩大行业开放、稳定消费、培育新能源产业集群等。汽车业另一大直接相关的变动是税改:增值税率在16%的基础上再降3个百分点。

    行业新闻:1.乘联会:2月份狭义乘用车产销分别同比降19.0%/16.9%;2.海南计划于2030年禁售燃油车;3.特斯拉计划于本月14日发布SUV新车型;4.汽车业人大代表两会提案聚焦新能源与智能化。

    风险提示

    销量不及预期,放开整车股比、中美贸易摩擦影响,刺激消费政策效果不及预期

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