有色金属行业:天风周期团队联席解

类别:行业研究 机构:天风证券股份有限公司 研究员:天风证券研究所 日期:2019-03-13

主要观点:

    有色金属:

    (1)铝板块有望受益于电改,关注龙头云铝中铝估值修复和边际改善中孚实业。(2)稀土板块短期进口原料或出现紧张,中重稀土价格上涨通道打开,关注五矿稀土、广晟有色等稀土标的。 基础化工:锂电材料业绩增速有望超预期,推荐电解液龙头新宙邦。大陆LCD崛起带动国产混晶材料需求,推荐飞凯材料。维生素19年需求回升价稳量增,VE价格看涨,推荐新和成。原药跌价利好下游制剂,农资行业转型升级,推荐诺普信。

    石油化工:重申“改革”主线,重视自上而下“政策”视角。2019年3月4日,发改委能源局发布《石油天然气规划管理办法》。对于2019年石化行业投资,应更多从自上而下的“政策”视角寻找投资主线。

    煤炭:三大逻辑看煤炭行业。短期来看,基本面相有所扭转,矿难扰动供给,价格有望上涨。长期看,煤炭很难回到之前供大于求价格处于低位的情况,未来3-5年价格有望维持高位。此外,板块当前估值较低,推荐焦煤板块。

    汽车行业:重视行业轮动下的汽车配置机会。2019年以来汽车板块表现明显落后,行业当前估值处于低位,低估值滞涨个股较多。汽车基本面正迎来拐点,电动化和智能化带来新兴成长机会。

    建筑:新造价标准、地方政府债务发行提前对基建链条持续有利。新铁路造价标准的实行,有利于提升整个行业的毛利率。地方政府债务限额提前下达,今年1-2月地方政府发行债务明显增加。增量资金流入基建有望使今年1-2月基建投资增速上升。 建材:重视3月份水泥股的投资机会。(1)短期需求角度看,季节性涨价存在预期(2)今年大基建拉动背景下,施工相比去年更为顺畅。弹性品种看好冀东水泥天山股份,低估值关注海螺水泥华新水泥。

    钢铁:全年来看,国家发改委批复大量基建项目,粤港澳大湾区规划纲要出台,雄安新区加速推进,推荐建筑用钢材上市公司。短期来看建材成交量回暖,钢材现货价偏强运行,涨价叠加公司分红预期,关注钢铁板块补涨机会。

    地产:基本面:全国销售向下格局不变、但一二线有结构性机会、一线房价或反弹。政策面:因城施策宽松强化、“降成本”将利好地产。市场面:降准之后1个月地产大概率跑输市场、3个月有机会跑赢。

    风险提示:经济下行超出市场预期的风险,油气管网公司未及时批复的风险。

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投资评级

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股票名称最新评级目标价研报
精锻科技 买入 -- 研报
天通股份 买入 11.10 研报
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精锻科技 0.85 0.85 研报
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天士力 1.27 1.43 研报
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伊利股份 31 持有 持有
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电子信息 501 90 255
建筑建材 299 50 161
机械行业 290 53 127
化工行业 273 56 107
生物制药 266 50 150
汽车制造 264 32 134
电子器件 233 53 128
金融行业 217 27 77
酒店旅游 181 21 50
食品行业 179 25 68
酿酒行业 176 17 86
房地产 175 29 108
煤炭行业 174 30 84
钢铁行业 169 24 73
交通运输 155 25 68
商业百货 149 37 65
有色金属 136 29 46