电子行业:非手机终端快速成长,看好TWS耳机、AR等未来成长空间

类别:行业研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:许兴军,余高 日期:2019-03-13

终端厂商的价格策略叠加5G到来的推动,非手机类终端迎快速发展

    我们强调了两个驱动非手机终端的重要趋势,看好非手机终端市场的成长:

    一方面,品牌厂商有动力向消费者推出更多品类智能化产品,从而提升单一客户对单一品牌的支付潜力;

    另一方面,5G时代到来有望大幅度改善硬件之间的协作,从而进入硬件的泛智能化时代,以AR为代表的新型硬件有望获得快速成长。lTWS耳机和智能手表延续快速增长势头,AR产品有望在5G时代迎来快速成长

    对于目前非手机类智能硬件的发展,我们建议关注3种重要的品类:

    (1)以TWS耳机和智能音箱为代表的声学产品,特别是以AirPods、Freebuds为代表的TWS耳机,未来通过不断的技术迭代有望延续当前的快速增长势头;

    (2)以AppleWatch为代表的智能手表,经历的多代的升级,AppleWatch在2018年实现了快速增长,未来的到来有望赋予智能手表更多的功能,从而延续快速增长的趋势;

    (3)未来潜在的重要终端级产品AR有望面向市场,巨头均有积极的尝试布局,微软的HoloLens是目前市场上重要的AR方案,而苹果也多次在发布会上展示自己对AR的布局,未来有望推出面向市场的硬件终端产品。

    投资建议:推荐产业链相关企业歌尔股份、立讯精密

    我们看好未来非手机终端的发展趋势,在投资方面我们推荐在相关业务上积累深厚的歌尔股份和立讯精密。

    歌尔股份目前是AirPods、Freebuds等产品的重要供应商,同时在虚拟现实业务上也布局已久,在VR、AR等的光学部件、整机制造等均有长足进展;

    立讯精密目前在AirPods、AppleWatch产业链上扮演着重要的角色,未来也有望在AR业务上实现业务突破。

    风险提示

    A客户AR产品推出进度不及预期风险;5G布局进度低于预期风险;下游市场需求不及预期风险;供应链产能不足的风险。

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