物流:阿里战略入股申通,协助申通继续改善

类别:行业研究 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:兴业证券研究所 日期:2019-03-13

事件: 申通快递公告,控股股东德殷投资拟新设新公司A,阿里巴巴将获得新公司A49%的股权,支付对价46.65亿元,其余51%由原实际控制人持有。交易完成后,新公司A成为申通快递第一大股东,持股比例29.90%。控股股东新设公司B持股上市公司16.1%,控股股东直接持股上市公司7.76%。交易完成后,实际控制人未发生变化。 投资建议:阿里的入股,将协助申通继续改善,也证明电商快递网络的价值重置价值巨大,阿里对多家快递的入股将使得行业长期处于百家争鸣状态,行业集中度提升的步伐或将放缓。但快递行业由于商业模式比较成熟,历史也证明阿里的入股并不能根本改变一个企业,企业竞争仍是成本、服务,因此我们认为龙头企业脱颖而出的要素仍是优秀的成本管控能力。

    风险提示:快递行业价格战超预期、快递行业成本上涨超预期、快递企业资本开支过大。

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