传媒行业周报:风险偏好上行,游戏板块有望迎来补涨,继续重视内容风控

类别:行业研究 机构:申万宏源集团股份有限公司 研究员:周建华,顾晟,汪澄 日期:2019-03-12

本期投资提示:

    本周传媒板块指数上涨3.12%,高清视频板块领涨。本周申万一级行业传媒指数上涨3.12%,跑赢沪深300 指数(-2.46%)、跑输创业板指(5.52%)。本周在高清视频行动计划催化下,高清视频板块领涨传媒,数码科技等受益公司涨幅明显。前期内容风控龙头人民网也继续强势表现,我们认为在新的媒体监管环境下国有媒体的优势将逐渐显现且将贡献利润,此外内容风控技术服务类公司我们也建议重点关注。此外涨幅居前标的均为超跌反弹标的,显示市场风险偏好上行的短期风格。根据申万策略最新测算,当前申万一级传媒板块PB 估值2.5X,处于历史14%分位,虽短期有一定估值回升但整体来看依然处于底部修复阶段,目前估值倍数仍处于历史较低位置,我们19 年传媒板块继续看好内容风控和游戏两大主线板块,建议重视广电板块的政策变化,且建议各位投资者重点关注此前超跌的有基本面拐点公司。

    游戏板块在《完美世界》登顶带动下情绪提升,有望补涨,建议重视。完美世界19 年重磅产品《完美世界》自3.6 正式上线后表现抢眼,首日12 小时内玩家新增达260 万,获得IOS 首页推荐并在上线第4 天就登顶IOS 畅销榜,显示国内第二梯队游戏公司研发能力的明显提升。我们认为随着流动性提升和市场情绪提升,游戏板块估值天花板将上移,在《完美世界》强势表现下,市场将对A 股游戏公司的整体研发能力有新认识,近两周市场风险偏好上移明显,小票涨幅较大而游戏公司整体涨幅较小,我们认为在市场情绪逐渐理性后游戏板块有望迎来补涨行情,建议各位领导重视。

    内容风控主线继续强烈看好,继续关注龙头人民网,并建议关注内容风控技术服务提供商主线。我们继续维持看好内容风控板块的观点,持续提升这是持续3 年的确定性方向,在继续重视已经提供第三方内容审核服务的龙头人民网同时,建议关注内容风控大方向下技术服务提供商主线,考虑到除了大型互联网公司对于内容风控需求,大量长尾自媒体平台也有极强内容风控需求,通过技术服务满足其需求的公司将充分受益,建议关注该主线上的光一科技(为扫黄打非办“净网行动”等提供技术支持)等。

    重点推荐个股: 1)游戏:完美世界、游族网络、中文传媒;2)内容风控:人民网、光一科技等;3)5G 广电:广电网络、贵广网络;4)AI 智能媒体与娱乐:视觉中国、芒果超媒;5)ABC 产业链利好头部内容:中国电影、万达电影、北京文化;6)ABC 产业链教育出版产业链标的:中南传媒(省内教材教辅龙头业绩反转)、长江传媒(AI 教育内容提供商)。7)市场热点边缘计算:顺网科技。

    本周涨跌幅:本周涨幅前五为东方网络(61.52%)、数码科技(61.19%)、创维数字(60.94%)、星辉娱乐(51.82%)、龙韵股份(40.62%),跌幅前五为新经典(-6.9%)、分众传媒(-5.96%)、世纪华通(-5.79%)、凤凰传媒(-4.2%)、万达电影(-4.09%)。

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