医药生物行业周报:论注射剂国际化价值几何,兼看“医药科创”最全梳理,继续推荐”3+2”主线

投资策略:1、医保外的细分领域(重点首推):(1)创新药的服务商(凯莱英、昭衍新药、药石科技、药明康德、泰格医药、博腾股份、艾德生物等);(2)注射剂国际化(健友股份、普利制药)(3)消费品属性(智飞生物、华兰生物、沃森生物、我武生物、长春高新、片仔癀等);2、非药逻辑:(1)器械(迈瑞医疗、万东医疗、安图生物、开立医疗、乐普医疗等);(2)商业(柳药股份、上海医药、国药股份、九州通等);(3)医疗服务(爱尔眼科、美年健康、通策医疗)3、药品逻辑:(1)创新&仿制药变革(恒瑞医药、科伦药业、贝达药业等);(2)超跌底部性价比(丽珠集团、济川药业、天士力等)。

    行情回顾,医药板块本周有所上涨。本周医药板块上涨0.74%,在全部行业中排名第15位,医药跑赢沪深300指数,跑输创业板指数。年初至今医药板块上涨19.65%,跑输沪深300指数及创业板指数。医药成交额占比沪深总成交额比例为5.78%,较上周有所回落。子行业方面,本周表现最好的为化学原料药,上涨4.47%;表现最差的为医疗器械,下跌1.37%。公司层面,板块周涨跌幅排名前5的为龙津药业、神奇制药、誉衡药业、常山药业、德展健康。后5的为开立医疗、戴维医疗、普利制药、康美药业、爱尔眼科。医药行业整体估值为29.32倍(TTM整体法,剔除负值),比2005年以来均值低8.74个单位;医药相对于全部A股(剔除银行)估值溢价率为46.23%,比2005年以来均值低10.34个百分点。

    风险提示:1)负向政策持续超预期;2)行业增速不及预期。