钢铁行业:需求启动进一步确立,短期钢价仍有上行动能

本周大盘大涨6.77%,钢铁板块在一级子行业中排名第二,仅次于银行,上涨8.57%。如我们上周周报所言,钢铁龙头股不仅自身不会缺席上涨行情,也会带动整个板块的上升。龙头就是上海钢联、大冶特钢、方大特钢、三钢闽光和柳钢股份等。本周这些股票都有不俗的表现,凌钢股份因方大系成为重要股东也大幅上涨。

    本周,钢材期现价格同步上涨。螺纹和热轧现货分别上涨70和60元/吨,期货则分别上涨了84元和119元/吨。基差依旧非常狭窄,两者分别为45元和95元/吨。从钢材成交量来看,需求进一步启动,周五建材成交量高达22.6万吨。周三我们在杭州实地走访,当天下大雨,但杭州地区的仓库出库量仍达到3.1万吨。不过,由于目前中小贸易商手里货不多,出库中还存在着中小贸易商提货的现象,并不全是终端需求。不过,从元宵节过后杭州最大仓库的出货量是高于18年同期的,也反映出19年节后整体需求启动好于18年。

    更广泛的调研显示,板材需求启动较好,中美贸易战的乐观前景催生了下游制造业的补库。基建启动的确定性较强。从管桩和设计院的订单下滑来看,房地产新开工存有一定阴影,但基于18年下半年的高基数,房地产施工仍有望维持高位。从季节性角度来看,下周钢材需求有望进一步得到提振。

    本周我的钢铁库存为2536.07万吨,环比增加41.82万吨,虽然仍在上涨,但涨幅已大幅下降。且从钢厂和板材库存来看,库存高点已现。不出意外,下周将看到库存全面拐点的出现,短期钢价仍有上行动能。但时间拉长至4月底,我们也会发现,虽然需求启动好于18年同期,但产量也高于18年同期,加之基差很窄,库存绝对水平偏高,还是会制约钢价的涨幅。

    回归到钢铁股,龙头股的出现已有效提振板块行情。钢铁股有望跟随大盘继续有好的表现。三钢闽光成本低,盈利强的特征非常鲜明;柳钢股份也是一家潜在的高分红标的;攀钢钒钛19年的业绩仍有增长的可能。这三家做重点推荐。另外,宝钢股份和新兴铸管作为长期看好标的,也做推荐。