商业贸易行业:春节结构变化与新趋势分析

类别:行业研究 机构:天风证券股份有限公司 研究员:刘章明 日期:2019-03-06

总体:2019春节黄金周消费破万亿,同比+8.5%,增速环比-1.7pct。

    商务部数据显示,2019年春节黄金周消费,除夕至正月初六(2月4日至2月10日),全国零售和餐饮企业实现销售额约10050亿元,销售额破万亿,名义同比+8.5%,增速维持双位数增长,环比增速-1.7pct。

    2019年全国春节黄金周消费呈现的新趋势。

    1)消费者的选择更加品质化与多元化。品质化:春节黄金周期间,传统年货、绿色食品、智能家电、新型数码产品、地方特色产品等销售保持较快增长。多元化:2019年春节教辅书、老年保健品、黄金转运珠成为过年的热门礼品。

    2)年夜饭、团圆饭、亲朋宴成为春节餐饮市场主角,大众化、特色化餐饮受到青睐;网购半成品菜成为消费新趋势。春节期间,北京重点监测餐饮企业销售额同比增长10%以上。网购“半成品”年夜饭带动天猫半成品菜高速增长,同比增速超过16倍。

    3)体验消费更受青睐,旅游、观影观展、民俗活动等体验式消费越受欢迎。

    “北上赏冰雪、南下享温暖”成为热门旅游选择,假期前六天,三亚八大景区接待游客超过80万人次;内蒙古接待游客476.2万人次,同比增长14.6%。

    全国电影票房超过50亿元。故宫博物院节日期间共接待游客近50万人次。

    上海豫园新春民俗艺术灯会日均接待游客超过20万人次。

    4)海鲜水产、营养健康&宠物零食成为年货销量增速最快品类。京东年货数据显示,2019年京东海鲜水产年货销量同比增长130%;营养健康年货销量同比增长102%;宠物零食年货销量同比增长93%。

    5)低线城市消费增速领先,年轻人返乡&电商渠道下沉双驱动。京东春节消费大数据显示,2019年在春节期间低线城市消费增速强劲,其中四线和六线城市的消费增速最高,销售额同比增长超过60%。

    6)核心消费人群的年轻化,80、90后成为主力消费群体。天猫“云囤货”的主力军是26-35岁的城市白领;京东数据显示,2019年春节期间,80、90后用户销售额占比超过70%。

    7)消费方式的便利化,线上线下提供不打烊服务。线上方面,阿里、京东等为代表的电商平台坚持春节不打烊;线下方面,超级物种、盒马鲜生、7FRESH 等新零售业态也推行不打烊服务。

    政策底、数据底、资金底“三底”共筑的消费市场底,建议关注零售行业优质个股。①低估值,边际有望反转公司(天虹股份、王府井、重庆百货、鄂武商A、中百集团);零售板块龙头公司(苏宁易购、永辉超市、家家悦);

    化妆品公司(珀莱雅);黄金珠宝公司(周大生、老凤祥)。

    风险提示:宏观经济增速不达预期,社零增速不达预期

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