华泰证券公用事业行业周报(第七周)
本周观点
煤机超低排放“十三五”目标提前完成,或有助于减缓电力企业资本支出压力。截至2019年2月15日,19年年初至今秦皇岛港煤价(5500K)均值收585元/吨,较18年同期下降151元/吨,降幅高达21%。我们看好19Q1火电企业盈利同比大幅改善。一线火电首推华电国际,建议关注华能国际;二线火电推荐内蒙华电、皖能电力、建投能源、长源电力,建议关注粤电力A。
子行业观点
环保:长江入河排污口排查整治专项行动暨试点工作启动。我们认为,此次行动或打开长江流域治理市场空间。建议关注膜技术龙头碧水源和优质污水处理企业国祯环保。公用: 一线火电首推华电国际,建议关注华能国际;二线火电推荐内蒙华电/皖能电力/建投能源/长源电力,建议关注粤电力A。
重点公司及动态
环保组合:华测检测:精细化管理成效显著,短看利润率拐点;下游全覆盖,将享受大部制改革+消费升级+检测规范管理带来的红利。公用组合:华电国际:低P/B,高弹性火电龙头。内蒙华电:稳定+成长+弹性,攻守兼备的内蒙火电龙头。皖能电力:低估值高弹性,根据公告,未来拟注入优质资产。
风险提示:政策推进不达预期,项目进度不达预期。