机械工业行业周报:长期优质、景气扩产、竞争力提升,三个思路把握机械板块春季行情

板块表现。2019年第8周(2019年2月18日至2019年2月22日),机械设备行业跑赢大盘,在所有行业中表现中上,周累计超额收益为0.74%。2019年至今机械设备行业表现中等,累计超额收益2.60%。

    长期优质、景气扩产、竞争力提升--三个思路把握机械板块春季行情:春节过后A股市场迎来了较大幅度反弹,机械板块总体涨幅较好,但也出现了较大的分化,我们认为今年机械板块的“春季躁动”从资金结构、板块景气和板块格局变化等方面与往年均不相同:1)QFII额度提升或增加外资投资者占比提升,我们认为其偏好长期基本面、公司治理、估值等因素的投资风格正在越来越大地影响A股投资风格,对于机械板块而言,长期优质标的得到溢价的情况还将持续,建议关注机械行业“A+”型标的--恒立液压、浙江鼎力和三一重工的长期投资机会;2)今年在宏观经济不明朗的背景下,年初以来确定性景气扩产的下游行业并不多,新能源行业在政策放松、成本快速下降的预期下出现了较为显著的扩产机会,建议关注PERC电池片产能扩张进入高峰期的投资机会,建议关注全套工艺设备龙头公司捷佳伟创,关注迈为股份、罗博特科、康跃科技等,高效锂电全球扩产也将带来锂电设备企业订单的高速增长,建议关注诺力股份、赢合科技;3)从竞争力提升角度把握基本面拐点型公司,关注诺力股份(锂电物流自动线市场份额迅速提升)和思维列控(新一代列控系统有望加快进入推广期)。

    挖机国产品牌份额突破,龙头溢价显现。19年1月挖机行业合计销售11756台,同比增长10%。其中国内销售10142台,同比增长6%,出口合计约1614台,同比增长42%。分结构看,大挖(30t以上)/中挖(13-30t)/小挖(13t以下)1月分别销售1823台/3877台/6056台,同比增速为-5%/+7%/+18%。国产挖机品牌开年表现强势,1月国产品牌挖机份额近60%,较2018年的53%提高近7ppt,其中三一重工市占率达到28.3%。我们认为中国工程机械产业链有望自主崛起,建议关注:三一重工、恒立液压、柳工、中联重科、徐工机械、建设机械。

    叉车需求稳定,物流自动化景气度持续向好。根据CCMA统计,2018年我国工业车辆合计销售量59.72万台,同比增长20.21%,其中国内销售43.02万台,同比增长15.96%,出口销售量16.69万台,同比增长32.77%。近年来我国叉车销量与国内宏观经济相匹配,实现了较为稳定的增长,我们认为我国叉车销量仍有望保持稳定增长。近年来我国仓储业固定资产投资额保持稳定,而受人工成本影响及制造业升级影响,自动仓储物流需求保持旺盛。我们认为在锂电、电商、医药、食品饮料等领域,受下游的增长和升级,物流仓储自动化需求增长更为可观。建议关注:安徽合力、杭叉集团、诺力股份。

    光伏竞价政策有望加速推进平价上网进场,光伏设备厂商长期增长空间有望打开。2月18日下午,国家能源局新能源司召集相关企业举行座谈会,就2019年光伏发电建设管理相关工作征求企业意见,会议透露出今年我国光伏发电建设管理工作将有重大机制创新。我们认为,通过推行竞价政策,有望在新增补贴总规模一定的情况下,以市场化方式加大补贴规模、更合理的分配补贴,并且加速平价上网进程。我们认为光伏平价将带动光伏新增装机容量的大幅度提升,从而打开光伏设备企业的长期成长空间。建议关注捷佳伟创、晶盛机电,关注迈为股份、罗博特科等。

    本周首推标的:恒立液压,浙江鼎力,诺力股份,三一重工,捷佳伟创,思维列控,日机密封,杭氧股份,弘亚数控

    恒立液压:2018挖掘机月度销量高增长,为公司新产品和新市场业务提供增长空间。浙江鼎力:高空作业平台市场仍处放量期,作为龙头公司,18-19年有望进入新产品投放周期。诺力股份:叉车行业景气持续上升,物流自动化业务放量增长。三一重工:高毛利率的挖掘机和泵车强劲复苏,市场占有率快速提升,工程机械最受益“一带一路”的龙头企业。捷佳伟创:PERC电池片产能有望扩张。思维列控:公司是国内铁路列车控制系统领导者,受益铁路投资回暖和机车招标复苏,新产品迭代有望打开新成长空间,拟收购动车检测系统供应商蓝信科技,打造列车安控系统大平台。日机密封:国产机械液压密封件龙头,受益民营大炼化的投产计划,有望成为密封件平台型企业。杭氧股份:下游冶金、化工回暖明显,石油炼化和煤化工提供强劲需求增量,气体业务具备长期增长能力。弘亚数控:国内板式家具龙头企业,优秀的管理层,战略定位清晰,不断进行产品内部升级和产品链条的拓展,目前已基本涵盖板式家具生产整个链条,业绩有望持续保持快速增长。

    风险提示:固定资产投资放缓、信贷政策收紧、潜在的贸易保护主义。