中央政治局2月22日集体学习通讯稿解析:金融改革新时期,行业发展迎机遇

金融改革有望深化,行业迎健康发展新格局

    中共中央政治局2月22日下午就完善金融服务、防范金融风险举行第十三次集体学习,中共中央总书记习近平发表关于金融业的重要讲话。我们认为讲话对于金融业主要有三方面的影响:金融体系结构全面优化、强化金融机构监管合规要求以防范金融风险、货币政策和财政政策的逆周期调节有望持续,在规范中健康发展迎来金融行业新格局。证券板块推荐中信、招商、中信建投;保险板块推荐新华保险、中国人寿;银行板块推荐平安银行、招商银行、建设银行、常熟银行。

    证券:引导资本市场改革跨越,推动券商改善与发展

    监管引导下行业改善和发展步伐加快。从资本市场角度看,金融体系结构优化调整,直接融资发展势在必行,券商既是推动者也是受益者。全方位、多层次资本市场建设完善,也将为行业发展提供良性土壤。交易监管持续优化将激发市场深层活力,奠定券商业绩向上基础。从对外开放角度看,深化金融改革开放有望加快券商对外开放步伐,同时竞争加剧也呼唤“国家队”投行引领高阶竞争。从供给侧改革角度看,金融供给侧改革下证券行业将加快优胜劣汰,行业格局有望持续优化。优质券商综合实力优势显著,盈利和抗风险能力凸显。

    保险:把握业务本源,深化对外开放

    2018年健康险增速达30%,在人身险中占比达20%,业务结构持续优化,我们认为在监管层“保险姓保”的推进下,大型险企积极转型,更加专注价值增长,始终坚持“回归本源”的初心,符合“把握金融本质”的精神要求。险资纾困基金的相继设立,给予优秀困难民企重点支持,短期资金流动性紧缺的问题有望逐步得到缓解,服务实体经济的力度持续加码。金融业对外开放的持续推进,在放宽股权投资比例的基础上,加大粤港澳的互联互通,将境外优秀的业务模式引入境内,同时开放境内保险市场,有效激发市场活力,利于险企的良性发展与客户体验的提升。

    银行:银行业差异化发展,监管协调性有望增强

    服务实体经济、深化改革开放有利于银行业的健康发展。在构建多层次、广覆盖、有差异的银行体系过程中,区域性银行有望迎来差异化发展空间,实现资源合理配置,降低无需扩张可能引发的风险。全方位、多层次金融支持服务体系的构建实际上是支持直接融资大发展,银行有望借助资管业务在直接融资市场中发挥重要作用。金融业综合统计是金融基础设施的重要组成部分,有助于真正提升金融风险防控能力,加强政策实施的效率和针对性。后续监管的统筹力度有望加强,银行的合规责任得到强化,这有助于行业的健康、规范、可持续经营。

    风险提示:经济下行超预期,资产质量恶化超预期。