探讨大盘演变下的房地产板块双路径:看多房地产板块的一个“无敌”而有争议的逻辑

类别:行业研究 机构:招商证券股份有限公司 研究员:赵可,刘义 日期:2019-02-26

摘要:春季行情之后,市场演变或有两条路径,而据此之下的房地产板块也有两个路径:其一的路径是市场持续上行,而房地产板块轮动,结构上二线龙头和弹性标的的修复空间更大,但拉长看板块超额收益或不明显,背后的逻辑是房地产产业链拉动经济企稳,而经济企稳会把机会从早周期房地产板块引导到房地产产业链;其二的逻辑是,大盘演变为结构性行情,房地产超额收益或转明显,背后的逻辑是企业盈利回暖难以快速兑现而流动性持续改善。这一看似都指向房地产板块机会的“无敌”逻辑背后有着深刻的区别。我们认为不论是大盘还是房地产板块,分化是今年后面的主题,在此背景下,板块行情大概率走第二路径,超额收益或更明显,但仍需维持苛刻选股逻辑,一二线龙头配置上上半年均衡,下半年回归头部房企。

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电子信息 502 94 300
建筑建材 426 47 195
钢铁行业 420 30 196
化工行业 419 52 129
金融行业 374 32 134
汽车制造 349 35 183
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电子器件 291 50 175
交通运输 279 30 123
煤炭行业 273 30 131
酿酒行业 264 17 127
房地产 242 23 145
电力行业 224 32 95
服装鞋类 186 20 102
食品行业 178 19 77