原油周报第88期:opec原油出口大幅缩减

美国原油产量持续增加,原油价格走势窄幅震荡

    受美国原油产量持续增加及EIA原油库存增加高于预期影响,本周油价创至阶段新高后窄幅震荡,布伦特和WTI原油期货价格分别收于66.91美元/桶和57.14美元/桶。美元指数交投于96.46附近。

    美国石油钻井机数量减少,美国原油库存增加367.2万桶

    本周,美国石油活跃钻井数减少4台至853台,油气钻机总数减少3台。美国原油库存量4.55亿桶,比前一周增加367.2万桶;美国汽油库存总量2.57亿桶,比前一周减少145.4万桶;馏分油库存量为1.39亿桶,比前一周减少151.7万桶。

    1月OPEC产量下降,较上月减少79.7万桶/日至3080.6万桶/日

    1月OPEC产量下降,沙特产量为1021.3万桶/日,较上月减少34.9万桶/日;伊朗产量为275.4万桶/日,较上月减少0.4万桶/日;委内瑞拉产量为110.6万桶/日,较上月减少5.9万桶/日;利比亚产量为89.5万桶/日,较上月减少5.2万桶/日。

    本周,石脑油、乙烯、纯苯、丙烯、丁二烯价格上涨。MTO价差扩大,石脑油裂解、PDH价差减少。

    OPEC原油出口大幅下滑,贸易乐观情绪支撑油价 据华尔街见闻援引金融时报数据,OPEC原油出口量已连续三个月大幅下降,2月份上旬日均出口量仅为2350万桶,其中,沙特日均出口量环比减少134.1万桶,委内瑞拉和伊朗的日均出口量则分别降至110万桶和120万桶,预计OPEC2月份原油总出口量将同比减少200万桶/日。此外,OPEC成员国尼日利亚2月20日表示将配合对OPEC减产协议的遵守,同时沙特方面也承诺给予支持,愿意分配尼日利亚相应的减产规模。后续随着美国对委内瑞拉和伊朗的能源制裁,以及以沙特为代表的主要产油国的不断减产,OPEC原油产量或将进一步下行,出口量有望缩减至2015年以来最低水平。虽然OPEC产量不断下行,但以美国为代表的非OPEC产油国产量增幅正不断扩大,有效填补了全球原油供给端缺口,加大了OPEC恢复原油市场平衡的压力。据EIA最新数据显示,美国石油产量与出口达到历史新高,至1200万桶/日,创下全球历史最高记录,EIA也随即将美国2019年原油产量增长预估上调30万桶/日至1240万桶/日,油价面临的最大下行风险仍为美国原油产量的增加,后续持续关注沙特减产及美国增产和对伊朗与委内瑞拉制裁情况。其他方面,近期中美贸易争端近期处于缓和状态,随着经贸谈判趋势的逐步明朗,将对全球市场形成利好支撑,全球原油需求预期压力将逐步减小。2月22日,沙特王储访问中国,签署华锦阿美石油化工项目合资公司协议,沙特与我国经济联系的不断加强,更助于我国化工企业朝着世界先进水平发展。

    投资建议:随着二季度美国对伊制裁豁免期限的临近,全球原油供应有望更加紧张,建议积极配置跟油价一阶相关的标的,上游、煤化工、轻烃裂解,重点关注中石油、中石化、中海油、新奥股份、卫星石化、华鲁恒升、阳煤化工等。还有民营大炼化板块,也将充分受益。

    风险提示:地缘政治风险,中美贸易摩擦加剧,美国产量增速过快。