传媒行业周报:行情转暖,资金关注度提升,推荐细分板块龙头

【中泰传媒互联网团队-周观点】本周传媒板块上涨8.41%,跑赢创业板(+6.94%)、中小板(+6.68%)、沪深300(+5.43%),涨跌幅位于全行业中上游水平。细分板块互联网板块涨幅达到10.59%,个股人民网涨幅居前,受益于内容审核业务的高增长潜力,达到35.59%。

    本周爱奇艺发布年报,2018年营收达到250亿,同比增长52%,四季度单季度营收70亿,同比增长55%,订阅会员数达到8740万,订阅会员规模同比增长72%,付费会员占比达到98.5%,全年净增订阅会员3660万。公司CEO龚宇电话会议预估2019年付费用户净增长数量不会少于2018年,同时头部内容成本有所下降,演员成本得到控制,未来将继续加大自制内容投入占比,四季度公司会员收入达到32亿元,大幅超过广告营收22亿,接下来公司将逐步增加自制电视剧内容的广告变现力度。

    在国有媒体与新媒体融合大背景下,建议关注不断推进新旧媒体融合、全媒体布局以及由依赖广告收入向多元化营收转型升级的国有网络平台,相关标的:人民网、新华网、华媒控股、粤传媒。

    我们认为传媒板块经过3年多持续单边下跌,目前无论是市场预期以及估值都在相对低位,大部分个股机构持仓占比非常低,随着游戏版号审核的放开,演员税收问题的规范解决,商誉、质押风险的缓解,行业有转暖趋势,细分板块个股资金关注度有望提升,弹性较大。

    推荐关注:完美世界(产品丰富,品类拓展,国内影游龙头公司)、分众传媒(楼宇广告龙头)、中文传媒(低估值手游出海龙头,IP新作值得期待)、吉比特(优质CP,深耕MMO、二次元、Rogue-like等垂直细分领域)、芒果超媒(背靠湖南卫视,综艺制作水平全国领先,芒果TV作为国内视频平台第二梯队,用户粘性较大)、山东出版(山东文化出版龙头,纸价、人口变化带来业绩弹性)。

    风险提示:1)股市系统性风险;2)内容持续盈利风险;3)行业竞争加剧风险。