通信行业周报第60期:继续超配通信板块,新增覆盖国脉科技
通信行业市场回顾:本周A股市场总体呈上行趋势,上证指数收于2804,上涨4.54%;沪深300指数上涨5.43%。通信板块本周上涨11.21%,光通信、云计算、大安全、5G、物联网子板块分别变动14.00%、9.56%、11.75%、16.73%、8.52%。
周观点:
(1)华为运营商BG总裁在MWC2019伦敦预沟通会上指出,截至2019年2月,华为已经在全球签订了30余份5G商用合同,累计发货4万个5G基站;
(2)中国联通与网宿科技共同出资成立的云际智慧科技有限公司,将专注于CDN、边缘计算等领域的技术创新,为4K、8K、等超高清视频产业,以及人工智能等领域提供CDN以及边缘计算能力。
华为运营商BG总裁在MWC2019伦敦预沟通会上指出,华为已经在全球签订了30余份5G商用合同,累计发货4万个5G基站。
MWC2019伦敦预沟通会上,华为围绕运营商所面临的现实问题与痛点发布和展示了一系列领先的解决方案与产品,并在现场打通了全球首个跨网5G视频通话。华为常务董事、运营商BG总裁丁耘指出,截至2019年2月华为已经在全球签订了30余份5G商用合同,累计发货4万个5G基站。
我们认为,华为的5G设备发货进度,印证了全球范围内5G网络建设正在积极推进,能够增强市场对于5G建设部署的信心。根据GSA报告,截至年1月中旬,全球已有201家运营商对5G移动网络和5G固定无线接入网络进行投资,开展524个独立试验;11家运营商推出了部分地区或场景下的5G服务。在产业生态方面,5G在移动通信发展史上首次实现了网络和终端同步成熟。我国5G技术验证研发阶段的第三部分测试已经完成,试验频谱及临时牌照已发放,预计2019年三大运营商将启动规模测试,为5G规模建设做好准备。
华为的5G 设备发货进度更是表明即使中美贸易摩擦对华为的部分海外业务造成影响,公司依然是全球5G建设中的重要支撑力量。受中美贸易摩擦等外部因素影响,华为的海外业务压力增大,美国试图游说五眼联盟拒绝使用华为通信设备,遏制华为海外业务的发展。但华为产品具备技术及价格优势,禁用华为设备将显著增加5G建网成本。近期英国、马来西亚、印度、德国等国家分别表示,有意批准华为参与当地5G建设,华为海外业务运营压力有望缓解。华为在全球发货超过4万个5G基站,说明全球5G网络建设中华为发挥的支撑作用难以替代,通过技术和贸易封锁遏制公司海外拓展并不可取。
中国联通与网宿科技共同出资成立的云际智慧科技有限公司,将专注于CDN、边缘计算等领域的技术创新,为4K、8K、VR等超高清视频产业,以及人工智能等领域提供CDN以及边缘计算能力。
2月21日,中国联通与网宿科技共同出资成立的云际智慧科技有限公司正式揭牌,并同步发布了三款产品。云际智慧将专注于CDN、边缘计算等领域的技术创新,为4K、8K、VR等超高清视频产业,以及人工智能等领域提供CDN以及边缘计算能力。云际智慧注册资本5亿,网宿科技持股比例达42.5%,联通创投持股比例达42.5%,网智通持持股比例达15%。
我们认为,联通与网宿合资公司的成立,意味着5G时代,VR/AR、大数据、人工智能等场景将逐步普及,对CDN、边缘计算等网络技术的需求不断提升。根据TrendForce预测,边缘计算在2018年~2022年有望实现超过30%的复合增长,市场空间有望超过千亿美金。5G的三大场景MBB、mMTC、URLLC有着对边缘计算的巨大需求,CDN是边缘计算技术的分支,CDN企业在边缘计算市场有着巨大的先发优势。云际智慧的成立,能够充分整合联通强大的基础网络资源及遍布全国的营销服务体系,以及网宿在CDN领域领先的技术研发和运营能力,建设新一代CDN网络应用基础设施。通过CDN节点下沉,让内容及应用更靠近用户,将CDN和计算扩展到边缘,面向5G时代,打造出最具市场竞争力的CDN及边缘计算服务。
本周5G板块出现波动:本周大盘呈现上行趋势,上证指数上涨4.54%;5G板块涨幅领先大盘。我们认为:5G建设确定性强,有望带动万亿规模投资,2019是5G元年,预计2019年运营商资本开支有望企稳并进入上行通道,5G板块上市公司业绩后续有望逐步释放。
建议择优布局估值处于低位的,行业趋势中性或偏好的相关二线白马,推荐:星网锐捷、国脉科技、亿联网络、特发信息、高新兴。关注业绩确定性高的一线白马,关注:光迅科技、烽火通信、中兴通讯等。
近期受贸易摩擦预期缓解、货币和信用政策风向宽松等影响,市场情绪持续回暖,加上科创板概念催化、5G商用临近,通信板块表现领衔市场。我们再次强调2019年5G为确定性投资机会,流量增长、政策催化、5G建设临近三大因素驱动行业基本面趋势向上,目前板块情绪持续走高,而TTM(剔除负值)估值水平处于30X附近,仍处于历史较底部区域。
基本面交易关注:主设备商是5G建设中流砥柱,亦是行业格局最为稳定领域,主设备、光芯片等白马业绩确定性高,但需择低位布局(目前处于历史估值中枢以上),关注:光迅科技、烽火通信、中兴通讯等。此外,估值处于低位的,行业趋势中性或偏好的相关二线白马值得关注,存在估值修复的可能性较大,推荐:星网锐捷、国脉科技、亿联网络、特发信息、高新兴,关注:网宿科技、恒实科技等。
情绪趋势交易关注:机构持仓低、业绩处于低点、5G建设带来业绩反转可能性的公司,关注:ST凡谷、三维通信、东信和平、华星创业、世纪鼎利、中光防雷、汇源通信等。
此外,大安全领域在十三五末期投资将持续加大,关注行业基本面趋势向上、估值存在较大提升空间的相关领域,北斗及卫星应用关注:华测导航、中海达、华力创通、海格通信、合众思壮等,网络安全领域关注:恒为科技、美亚柏科、中新赛克,关注:航天发展。
风险提示:5G建设进程不及预期;运营商资本开支持续下滑;贸易摩擦升级。