石化:贸易谈判乐观情绪提振油市,油价继续反弹

类别:行业研究 机构:民生证券股份有限公司 研究员:杨侃 日期:2019-02-25

行业观点

    本周中美贸易谈判继续在美国举行,前期在中国的谈判取得积极的进展,中美贸易争端预期可能很快结束的乐观情绪提振原油市场。同时产油国联盟持续减产,根据OPEC月报显示,OPEC成员国1月份的减产执行率为86%,由于沙特超额减产,予以豁免的委内瑞拉、利比亚产量也在下降,所以我们判断随着减产的继续执行,OPEC成员国完成减产承诺问题不大。截止本周五收盘,布伦特原油期货合约的结算价为67.12美元/桶,环比上周上涨0.87美元(1.30%);WTI原油期货合约的结算价为57.26美元/桶,环比上周上涨1.67美元(3.00%)。

    美油产量和出口量再创新高,成油价上涨最大阻力。根据EIA公布的最新周度数据显示,本周美国的原油产量再创历史新高,达到1200万桶/日,比去年同期高16.8%;美国原油出口量日均360.7万桶,今年以来美国原油日均出口259.3万桶,比去年同期增加76.4%。同时,受季节性检修影响,美国的原油库存连续第五周增加,环比上周增加367.2万桶至4.54512亿桶,比去年同期高3,403.3万桶(8.10%)。

    综合判断,国际油价在减产和中美贸易争端乐观预期下,短期有望继续反弹,建议重点关注油价相关标的中国石化、中国海洋石油、通源石油、海油工程。

    板块表现:

    本周我们跟踪的21只石化行业股票跑输大盘1.15个百分点。其中国恩股份、卫星石化、通源石油分别跑赢大盘2.12%、1.61%、1.29%,表现较好;而鼎龙股份、玲珑轮胎、金禾实业分别跑输大盘6.45%、2.91%、2.50%,表现较差。

    行业新闻:

    中俄天然气输气管道将于2019年底供气;

    沙特12月原油出口量从两年来的高位回落 ;

    BP:俄罗斯2040年前仍将是全球最大能源出口国;

    俄罗斯石油产量超沙特成世界第二。

    风险提示:国际油价大幅降低,需求增速低于预期。

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