轻工造纸行业周报:纸价上涨中长期可持续性相对较弱

类别:行业研究 机构:国金证券股份有限公司 研究员:揭力 日期:2019-02-25

造纸板块:监测数据显示双胶纸价格上涨0.71%,箱板纸和瓦楞纸则分别上涨0.75%和1.20%。本轮纸价上涨的原因我们分析依旧与原材料价格波动有关。节后两周,外盘纸浆价格累计上涨接近3%,而国内纸浆期货价格也在近两周的内斩获超过5%的涨幅。废纸系方面,外废价格出现较大幅度调整,上周内美废/日废/欧废分别下跌5.38%/2.33%/10.14%。同时,叠加第四批外废配额批复量不足万吨的影响,国废价格迎来大涨,其中废黄板纸价格涨幅居前达到7.58%。国废价格的走强推动了本轮包装纸的提价。短期内我们认为,受益原材料价格上扬以及春节复工的影响,国内成品纸涨价预计还将持续一定时间。但从产能投放的长逻辑来看,纸价上行的持续性相对偏弱,主要在于新增产能预期将致使成品纸价格中长期承压。

    家用轻工:国内商品房市场在节后也出现回暖迹象,链家数据显示,上海节后第一周住宅商品房成交面积环比提升2046.56%,成交均价环比上升43.25%。而除了上海之外,杭州、成都、南京等二线代表性城市,在节后首周商品房成交也出现较明显回暖。另一方面,住建部官网近日发布《关于<城乡给水工程项目规范>等38项住房和城乡建设领域全文强制性工程建设规范公开征求意见的通知》明确要求,“住宅建筑应以套内使用面积进行交易。”我们认为,这一政策的变化后续存在推高房价的可能。而对于“买涨不买跌”的中国消费者而言,政策变化可能刺激购房热情存在回升。在这种预期之下,短期内家居板块个股存在估值继续修复的可能。另一个方面来看,在地产松绑政策尚未确定情况之下,作为同属于地产后周期家居流通行业,实际上受制于地产的影响相对较小,防御性更强。

    投资建议

    短期纸价仍有上行可能,但新增产能预期将减弱涨价持续性;节后上海等地商品房交易回暖,或带动家居板块估值修复。欧派家居、我乐家居、美凯龙、吉宏股份、劲嘉股份。

    风险提示

    宏观经济波动风险,原材料成本上涨风险,新产能无法及时消化的风险,大客户流失的风险。

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
万里扬 中性 -- 研报
众合科技 中性 8.10 研报
璞泰来 买入 -- 研报
郑煤机 买入 -- 研报
金龙汽车 买入 -- 研报
宁德时代 买入 -- 研报
星云股份 买入 -- 研报
新宙邦 买入 -- 研报
恩捷股份 买入 -- 研报
嘉化能源 中性 -- 研报
省广集团 买入 4.60 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
众合科技 0.30 0.17 研报
郑煤机 1.67 1.18 研报
新宙邦 1.10 0.80 研报
璞泰来 0 0 研报
恩捷股份 0 0 研报
金龙汽车 0.60 0.60 研报
星云股份 0 0 研报
宁德时代 0 0 研报
嘉化能源 0.35 0 研报
省广集团 0.73 0.76 研报
鹏翎股份 0 0 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
伊利股份 33 持有 持有
贵州茅台 31 买入 持有
五粮液 29 持有 持有
中信证券 27 持有 买入
三一重工 27 持有 买入
万科A 27 买入 买入
先导智能 27 持有 买入
上汽集团 26 持有 买入
用友网络 26 持有 持有
五粮液 26 持有 持有
当升科技 25 持有 买入
恒瑞医药 24 买入 持有
瀚蓝环境 24 持有 持有
通威股份 24 持有 中性
华泰证券 24 持有 买入
比亚迪 24 持有 持有
卫星石化 24 持有 中性

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 526 94 263
建筑建材 308 50 165
生物制药 270 50 153
汽车制造 269 34 129
机械行业 263 55 124
化工行业 258 55 105
电子器件 236 53 131
金融行业 216 26 82
房地产 187 31 99
酒店旅游 185 21 49
食品行业 176 23 73
煤炭行业 164 30 82
酿酒行业 163 15 85
商业百货 160 38 70
钢铁行业 153 24 63
交通运输 146 25 67
电力行业 143 27 53