面板行业月度观点:部分尺寸LCD TV面板价格短期企稳,可折叠手机为OLED产业链打开空间

部分尺寸LCDTV面板价格短期企稳,可折叠应用打开OLED空间

    LCD方面,统计数据显示部分尺寸TV面板价格在2月企稳。我们分析主要由于厂商年度检修导致产能利用率下调(季节性、主动性因素)、面板价格接近现金成本导致产能利用率降低(被动因素)以及韩厂部分产线退出(或转产)预期导致的短期备货需求提振等三方面原因导致。我们认为全年来看,在供给过剩背景下,韩厂部分产线若如期退出(或转产)将有可能为行业带来供需关系的反转,但仍需动态关注韩厂产线的退出或转产的进度和规模,以及其他厂商产能扩张情况。

    OLED方面,可折叠引起较高关注度。三星已发布其可折叠手机,具备很高的完成度,受到普遍好评;另外,华为、OPPO、小米、苹果等主流手机厂商均在“折叠屏”这一方向上加码布局。在供给端趋于成熟的背景下,我们认为未来柔性OLED产业链有望受益于可折叠手机对于需求的拉动,迎来发展契机。

    月度市场表现:市场情绪回暖,折叠屏主题带动OLED板块普涨

    2019年初以来,市场情绪回暖,申万电子行业指数近一个月涨幅24%,年初至今涨幅28%。面板行业主要受折叠屏主题影响,OLED板块相关企业表现出较高涨幅。

    LCD跟踪:1月行业整体继续下滑,部分尺寸TV面板价格2月企稳

    产值方面,2019年1月TFTLCD行业总营收56亿美元,同比下降9%,环比下降7%。出货量方面,2019年1月LCDTV面板出货量同比增长3%,中小尺寸应用则均为同比下降。价格方面,2019年2月,32寸、43寸以及50寸LCDTV面板价格已经止跌企稳,但是55寸和65寸LCDTV面板价格继续下跌,中小尺寸应用的LCD面板价格基本保持稳定。

    OLED跟踪:一季度出货量情况有望企稳,价格继续下降

    出货量方面,2018年12月AMOLED智能手机面板出货量同比下降37%,环比下降24%,预计2019年一季度,受苹果调整渠道销售价格加大促销的影响,同比降幅将收窄,环比有望企稳。厂商份额方面,2018年12月京东方在AMOLED智能手机面板出货量中的份额快速升高至6%,预计2019年一季度将继续提升。价格方面,同规格AMOLED硬屏手机面板价格在2018年下半年以来跌幅趋缓。

    投资建议

    建议关注国产面板企业京东方A、维信诺、TCL集团、深天马A等;以及上游设备和材料领域的大族激光、精测电子(广发机械联合覆盖)、劲拓股份、万润股份(广发化工团队联合覆盖)、濮阳惠成、新纶科技、三利谱、东山精密、鹏鼎控股、弘信电子、中颖电子、阿石创等。

    风险提示

    行业景气度下滑的风险;产能快速增加导致行业供需不平衡的风险;新技术渗透不及预期的风险;产品价格快速下滑的风险。