医疗保健行业周报:一月国产药品申报数据更新

报告要点

    本周核心观点

    本周,我们更新了创新药IND和仿制药一致性评价申报数据。19年第一个月,创新药IND数量达到29个,仿制药一致性评价申报受理号也达到307个,均延续了18年的高增长态势。 就创新药而言,我们认为,国产创新药井喷式的爆发态势已经非常明显,CRO、CMO等配套产业链有望优先受益,建议重点关注创新药产业链,推荐恒瑞医药、贝达药业、康弘药业等创新药企以及以凯莱英为代表的CRO/CMO企业。

    就仿制药而言,我们认为,在当前医保控费压力加大的情况下,通过一致性评价的仿制药对原研药的替代是提高医保基金运行效率的重要手段。新的产业环境也对企业的质量水准和产品管线提出了更高的要求。继续看好研发实力较强、一致性评价品种丰富的药企,尤其是制剂出口型企业的成长前景。

    本周投资建议

    目前医药板块TTM市盈率为24倍,2019年预测市盈率为20倍,板块估值处于适宜水平。我们继续重点看好医药板块的投资机会。其中: 1)创新药作为医药行业未来终极方向,有望逐步走入兑现期,建议关注恒瑞医药、贝达药业、康弘药业、凯莱英等;2)带量采购的出台,将使仿制药的营销属性大幅下降,企业开始转向高质量体系下的一篮子品种竞争。看好普利制药等;3)原料药作为制药行业的基础,在环保和质量标准提升的双重作用下,有望迎来盈利能力和行业地位的改善,建议关注美诺华、天宇股份等;4)品牌中药在消费升级拉动下维持良好增长,建议关注云南白药、片仔癀、同仁堂等;5)医疗器械看好大型国产医疗设备和第三方独立医学实验室,建议关注迈瑞医疗、开立医疗、金域医学等;6)零售药店受益集中度提升、处方外流、分级分类管理、统筹放开等利好有望维持较快增长,建议关注益丰药房、老百姓等;7)医疗服务领域看好眼科民营连锁医院的发展,建议关注爱尔眼科等。

    上周行情回顾

    上周医药生物(申万)指数上涨0.07%,在申万一级行业中排名第8位,分别跑输沪深300指数及上证综指1.91%、0.56%。具体到个股层面来看,剔除次新股,上周板块涨幅前三个股为艾德生物(+10.64%)、安图生物(+6.80%)、南华生物(+6.53%)。

    风险提示:

    1. 创新药研发及上市进度不达预期; 2. 仿制药一致性评价进度不达预期。