新能源车行业:1月销量开门红,高端车型占比大幅提升

事件:乘联会发布,1 月份新能源乘用车销量9.1 万辆。

    新年开门红。1 月新能源乘用车销量9.1 万辆,同比增长188%。纯电动乘用车销量增速更快,1 月纯电动乘用车销量7.2 万辆,同比增长268%,占比79%;插混类销量1.9 万辆,同比增长55%。

    A0 级以上的车型占比大幅提升。2018 年我国纯电动乘用车销量结构中,A00 级占比49%。今年1 月份销量中,A00 级纯电动销量2.1 万辆,占比仅有30%。A0 级别以上车型占比提升,会带动单车平均带电量提高。

    新能源车高速发展趋势不变。2019 年国补政策尚未出台,1 月份预计会沿用2018 年的补贴方案,车企存在抢装动力。2019 年国补大概率会大幅退坡,我们估计高端车型会更注重性能(高电量、长续航里程),抢占高端市场,而低端车会更注重成本。

    投资建议:2019 年新能源车高端看性能、低端看成本。中游湿法隔膜、高镍三元领域依然保持高景气,而铁锂复活,给市场增加新的变量。我们建议关注:恩捷股份(湿法隔膜龙头)、当升科技(高镍三元龙头)、国轩高科(高度受益铁锂复活)、宁德时代(具备全球竞争力的动力电池龙头企业)、亿纬锂能、星源材质。给予以上公司“买入”评级。

    风险提示。新能源车销量不达预期。