化工行业:原油价格大幅上涨,环氧氯丙烷、双酚a涨幅居前

类别:行业研究 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:郑勇,于洋,邓胜,黄帅 日期:2019-02-22

最新景气指数0,上周景气指数2.27,化工景气指数震荡,本周二级市场基础化工指数(中信)涨5.68%,上证涨2.45%。 油价大幅反弹,周四布油收盘价64.57美元/桶,周涨2.94美元/桶,美国2月15日当周石油钻机数857口,环比增3口,前值增7口,沙特减产幅度超预期致油价大涨,我们维持2019年价格中枢在60-70美元/吨的区间判断。

    我们判断化工行业进入产业格局变动、新兴需求崛起、环保精细领衔的时代,本周OLED相关标的表现活跃,我们主推标的涨幅领先市场,继续重点推荐优质次新股:特种表面活性剂龙头持续放量的皇马科技、沸石未来三年持续放量的万润股份,OLED蓝光中间体龙头、且募投项目即将投产的濮阳惠成;锂电回收新贵光华科技、国内铝塑膜龙头新纶科技、陶瓷全产业链标的国瓷材料、光固化龙头强力新材。

    化工周期领域,我们上篇周报中着重建议重视春节后春季效应的利好影响,而正如我们前述所言,本周化工龙头标的包括万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、桐昆股份、中国石化、利尔化学、扬农化工等表现活跃,我们认为一季度已经逐步迎来长期配置的底部区间。其中以万华、双鲁为代表的山东龙头均有规划项目在山东新旧动能转换行列;而以民营化纤为代表的标的桐昆股份、恒力股份、恒逸石化、荣盛石化和东方盛虹正处于大炼化投产前夕;C3产业链持续扩产的代表标的卫星石化。

    当前时点我们继续推荐农化板块,农化板块具备底部配置良机:农产品价格企稳复苏,玉米价格上涨大概率,农化板块蓄势待发,钾肥供应格局优化,重点关注钢结构+钾肥双轮驱动的东方铁塔;复合肥行业具备底部配置时机,重点推荐新洋丰、金正大;农药原药产能增量和成本优势将成为未来主要看点,而2019年制剂具备继续向上弹性空间,重点推荐安道麦A、利尔化学、扬农化工。

    环氧氯丙烷:本周环氧氯丙烷的价格为12500元/吨,周涨幅为10.62%。春节假期结束后,环氧氯丙烷厂家多表示库存较少。非树脂行业下游工厂积极补货,刚需小单推动市场报盘上行。

    环己酮:本周环己酮的价格为10400元/吨,周涨幅为10.05%。周内纯苯挂牌上调100元/吨,环己酮厂家成本面支撑增加。另外,节后下游化纤市场集中采购推动价格上涨。

    双酚A:本周双酚A的价格为12700元/吨,周涨幅为8.09%。2月部分国内双酚A装置计划检修,现货供应偏紧,价格上涨。

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